2019年10月24日 标签分类：特里芬难题, 流动性, 美股, 美元, LoneSchicksal, 新兴市场, 美国国债, 美国经济, 货币 109次查看
美元流动性充裕, 基本面差异推高美元是一回事儿; 基本面不好, 美元流动性短缺推高美元是另一回事儿。前者遵循典型的"美元是我们的货币, 但问题是你们的"; 后者则是"特里芬难题"的体现。美元体系现在最大的问题是找不到中国以外另一个加速器。
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2019年3月25日 标签分类：EM, G7, 风险溢价, 周期, 股票, 短期债券, 期限利差, 加息, LoneSchicksal, 全球经济, 扩表, 离岸人民币, 新兴市场, 波动率, 美国国债, 利差, 英镑, USDCNH, 利率 394次查看
其实在本轮加息周期里, 股票波动率推高风险溢价, 美债短期和联邦基金利率倒挂, 长期供给不足; 这两点抑制金融中介扩表, 比期限利差倒挂更重要; 还是多关注离岸人民币的波动率吧。英镑波动率曲线深度倒挂, 传导至USDCNH波动率曲线上, 那整个新兴市场的股债汇都是抛售。
@LoneSchicksal
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2019年2月12日 标签分类：EM, USD, DXY, 79Alchemy, 美元, EEM, 新兴市场, 美国 727次查看
@79Alchemy
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2019年2月7日 标签分类：EM, 有限次重复博弈, 世界经济, 宏观, 全球经济, 新兴市场 611次查看
@有限次重复博弈
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2019年1月14日 标签分类：EM, 世界经济, 79Alchemy, 债务, 全球经济, 新兴市场 498次查看
@79Alchemy
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2019年1月8日 标签分类：EM, 联合国, 世界经济, 拐点, 宏观, 人口, 全球经济, 发达市场, 新兴市场, ZRalpha 445次查看
2010年之后劳动年龄人口的总人口占比就开始下滑，发达市场的下滑幅度特别明显。
@ZRalpha
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2018年12月28日 标签分类：EM, G7, SPX, 美股, 加息, LoneSchicksal, 汇率, 新兴市场, 市盈率, 美国国债, PE 452次查看
除非明年中美欧三国经济重回强劲增长, 否则美股市盈率仍然较高. 05年那轮加息EM比美股市盈率涨的快, 当前这轮加息则是EM比美股市盈率跌的慢, 长期美债隐含期权skew还低于零, 并没有股债配置短时间内逆转的迹象, 接下来就看基本面的反馈了。
@LoneSchicksal
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2018年12月3日 标签分类：A股, EM, 美股, 美元, LoneSchicksal, 新兴市场, 港股, 欧股, H股 681次查看
考虑到新兴与发达国家的汇率波动差异继续收敛, 这并不指向全球股市持续齐涨, 最终抹平美股和EM股市市盈率差异的前景。衡量VIX波动率的VVIX指数18年创出10年新高, 这暗示经济增长和产出将走弱, 当投资者刚从贸易战的riskoff中缓过来, 又要面对黯淡基本面。
@LoneSchicksal
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2018年11月10日 标签分类：EM, SPX, 美元指数, DXY, 标普500, 美股, 美元, LoneSchicksal, 美联储, 新兴市场, 利差 652次查看
120天相关性上看, 美元和SPX反相关, 与北美信用利差正相关. Fed政策正常化对EM的冲击还在继续, 然后反噬到美国国内只是时间问题。
@LoneSchicksal
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2018年10月25日 标签分类：EM, G7, 美国10年期国债, Vol, 美股, LoneSchicksal, 新兴市场, 美国国债, 利率 507次查看
这和USDJPY的反应也相一致。G7汇率波动率上升恰恰对不断向美股输血的carry trade有着致命的冲击, 从这个角度看今年几乎就是2015年下半年的翻版。这解释了为何VIX inverted比1月小得多, 股市跌幅却更大。
@LoneSchicksal
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