经济评论

摩根士丹利中国A股基金CAF的预示

2008-08-08T23:10:00Z

先来介绍下摩根士丹利中国A股基金，是首个注册在美国并专注投资中国A股市场的基金。2006年9月纽约首发，代码CAF。在正常情况下，基金百分之八十以上的资产将会投入在上海股票交易所和深圳股票交易所挂牌的中国公司A股市场。

为了更适合对比，选用了50ETF指数基金与CAF比照。图中标示明确，在周四晚CAF暴跌后，50ETF周五早盘盘整后，下午大跌，基本追平了CAF前夜的跌幅。周五晚CAF顺势低开，触底后大幅上涨。

原因可能非常之多，比如8月的解禁高峰、人民币下跌、对奥运安全的担忧等。不过这至少是给了全球A股市场投资者一个清晰的信号，金融市场的话语权依然未变。

如果周一真如期大涨，那么美国人近期对A股的影响可能将很重要，港股这个跳板被一跃而过。

富通买贵了？

2008-07-05T07:09:00Z

2007年11月29日，中国平安宣布已斥资约18.1亿欧元从二级市场直接购买欧洲富通集团（Fortis）9501万股股份，约合富通总股本的4.18%，成为富通集团第一大单一股东。

先介绍下富通集团。1990年，荷兰保险银行集团（AMEV / VB）和比利时最大的保险公司完成了跨国合并，正式命名富通集团（FORTIS）。此后又收购ASLK／CGER、MeesPierson、JohnAiden等多家金融机构。 1998年，欧元启动前夜，富通再次兼并当时比利时最大的银行通用银行。

富通集团与中国关系可追述到1902年。当时的比利时通用银行全资子公司华比银行在上海设立了它第一家分行，1935年其香港分行称作华比银行也相继落成。今天的华比（富通）银行在香港拥有30家分行，员工900名。2001年10月，富通以8800万美元购入中国保险集团旗下的和太平人寿的12.45％股权（注意区别上市的中国太保）。

好，来看看平安买入富通时的位置及现在的位置：

（出去吃小龙虾，待续）

马上渐渐好

2008-06-29T12:54:00Z

马英九之前的竞选口号是“马上好”，可惜天不遂人愿，在3月22日当选后，台湾股市仅小幅上扬后便直线向下，几乎突破前期低点。台湾“行政院长”刘兆玄无奈表示选举时喊的“马上好”在应改为“马上渐渐好”。怎么才能渐渐好呢？

新华网报道“台湾当局欲出手救股市 5000亿资金待命护盘”，称“国家安定基金”（1996由台湾“财政部”正式筹组，包括邮储基金、公务人员退抚基金、劳保基金、劳退基金四大基金及政府所持有的官股）有5000亿元资金规模可供动用。

有个关键的时间点就在本周五：大陆居民赴台旅游首发团将于7月4日启动。如果把之看作一个大利好的序幕，相信市场必然会先知先觉，无论是台湾市场还是大陆市场。

一根绳上的蚂蚱

2008-06-28T08:04:00Z

最近一些交易日，似乎大家已经对油价和股指的负相关性开始习以为常。而当习以为常久了，慢慢得就变为理所当然了。于是，油价涨，股指跌。反之亦然。

而碰巧的是，在油价突破140历史新高的同时，DOW正好破了前期低位，而又碰巧的是，进入下图红框区域。

之前，国内上调成品油零售价格仅仅给国际油价走势带来了微乎其微的影响。不过在随印度、中国等相继上调后，在美元可能开始走强及预期进入加息周期的影响下，似乎油价继续做多的空间及理由已不充分。如果不继续做多石油，那么资金哪里去呢？不是股指和油价负相关么，很简单吧。

再来看看港股：

虽比DOW要强，但也开始接近图中红框区域。一旦美股反弹，密切紧跟决不拉队的HSI自然跟涨。

那么我们自己的A股情况又如何呢：

弱于港股，类似美股已经入红框区。从国内形势判断，即将进入奥运月，如果跌破红框区域，关键性2245结果难料。比较稳妥的方式是在2500之上推实质利好。同时，按照27日收盘价，AH股差价，不算汇率，平均溢价率在29.89%，考虑到限制流通，应该可算合理范围。

线是国际油价，蚂蚱分别是DOW、HSI和A股。一荣俱荣，一损俱损。

好在线已经拉得太高太长，不怎么牢了。而蚂蚱已进入保命阶段，就要开始奋力挣扎。

从小产权房破冰说开

2008-06-28T07:11:00Z

26日观点地产网新闻破冰：北京小产权房有条件上市交易中报道说“日前，北京市发改委刚刚发布了关于进一步推进本市第一道绿化隔离地区建设的意见。意见中明确提出，有条件地允许已转让的农民自住房上市交易。”并有相关限制条件“意见前提是处在绿化隔离区内且在旧村已完成拆迁、农民已完成安置、绿化已基本实现的情况下，如确有农民自住房剩余，经核定并明确销售利润分配方案后，方可允许已转让给开发企业的农民自住房上市交易。”

也就是说，在限定区域内的已转让给开发商的农民房在商定利润分配方案后即可在交易中心挂上号。这可是怪怪不得了的大事啊，如此中国土地市场长久以来的规则算是破冰了，影响深远。

那么到底是破啥冰呢，看远了就是开发农村的集体土地可以无需先将之征为国有土地。即在很远的未来，在国家法律允许的条件下，集体所有的土地（耕地当然除外）可以在市场上和国有土地平起平坐，称兄道弟。

究竟有啥好处呢？
1 土地市场终可由市场说话，政府不再对土地供给有决定权，仅可通过土地税、物业税等手段调控。
2 长期看全流通的土地市场必然带来更活跃的资金流动是其更均衡，价格调节的效率一般更高。
3 减小政府手中的租金，更符合市场经济规律，大市场小政府。
4 供给不再有人为限制，房产价格更接近实际价值。
5 国家征地环节消除，农村集体受益。

不过呢，此次破冰实际价值应该不高，无论从现行土地市场运行规则或是房地产及所有权方面的法律来看，小产权在未来几年应无解禁可能。颁布不久的《物权法》中也明确规定“禁止城镇居民在农村购置宅基地”。

集体土地使用权合法流转任重道远。