黄金投资

“战略储金”未必推高金价【晶报】

拜金有道 — Fri, 21 Nov 2008 05:31:08 GMT

“战略储金”未必推高金价时间：2008年11月21日【晶报】各国央行增加黄金储备的消息，并没有刺激黄金市场，金价仍在横盘，相反却刺激了国内黄金股。昨日，中金黄金、山东黄金盘中冲击涨停，紫金矿业则以涨停收盘。分析人士称，中国未来即便有战略储金的可能，也应该是采取逢低买入黄金的策略，不会主动托市，"战略储金"给投资者的不一定是"馅饼"。不过，金价未来大幅下挫的可能已微乎其微。金价依然横向盘整据报道，截至上周，欧洲央行黄金储备达2201.930亿欧元，较十月累计增加了100万欧元。昨日，有消息称，中国央行正在考虑提高黄金储备，可能考虑再增加黄金储备4000吨。但增持消息并没有刺激黄金市场，相反，金价本周以来一直延续近三周的横向盘整格局。昨日，上海金交所Au9999以166元/克收盘，上涨0.4元/克，Au100g收于167.00元/克，上涨0.49元/克。本周三个交易日，金价波动幅度在2元/克左右。分析师表示，金价的横盘走势，主要还是受全球经济下滑趋势的影响。目前，世界各国的经济数据越来越糟，预计全球经济出现复苏迹象最早要延迟至2009年底。与此同时，包括美国、欧洲股市的进一步回落，也拖累整个商品市场持续低迷。中国储金迎来好时机目前，中国拥有世界上最大的外汇储备，在战略增加储金的消息出台之前，"欧元之父"蒙代尔曾建议中国从国际货币基金组织购买黄金，加大黄金战略储备，因为目前中国的黄金储备只有600吨。威尔鑫首席分析师杨易君认为，从长期来看，因挽救当前金融危机而令美元货币进一步大幅扩容，势必引发今后美元长期贬值，必然促就黄金宏观向好。目前，金价受流动性不足的金融危机影响而下跌，正是中国增加黄金储备的好时机。他认为，在目前市场趋空大环境下，中国即使有加大黄金储备的可能，买入方式也是选择逢低承接，而不用刻意去推高金价买入。 "关于中国可能加大黄金战略储备的报道，以及结合近三周金价固守700美元/盎司后出现逢低买盘踊跃的表象来看，都像在投资者面前摆了一个黄金大馅饼。但在经济及金融市场寒冷的冬季，我们需要一分理智才能安然过冬。" 杨易君说。大幅下挫可能性降低分析人士称，目前对金价的走势还是相对较为乐观，未来出现大幅下挫的可能性微乎其微。在近期连续三周横向盘整的前两周，现货黄金市场出现较强的买盘。"10月中旬至下旬，金价曾快速产生最大约250美元的短期巨大跌幅，这种情况很容易产生刚性需求的入市。比如年末消费旺季到来的首饰用金初步储备，工业上的刚性用金需求等。" 杨易君说。目前金价长期横盘之后，很多投资者对方向的判断已出现分歧，"久盘必跌"和"该跌不跌会大涨"的两种背道而驰的言论相互交错。西汉志黄金投资研究中心分析师张晶称，金价大幅下挫的可能已经微乎其微。欧系货币在大跌之后已出现生机，而美元的强势已进入最后的疯狂，美元疯狂之后的下跌将会为金价带来足够的支撑。威尔鑫首席分析师杨易君...(read more)

周评：黄金是否成为央行增持背景下的馅饼？

拜金有道 — Fri, 21 Nov 2008 03:21:42 GMT

威尔鑫周评：黄金是否成为央行增持背景下的馅饼？ 2008年11月21日威尔鑫投资研究中心杨易君本周国际现货金价以740美元开盘，最高上试763.1美元，最低下探730.85美元，截至周五午盘时分报收747美元，较上个交易周上涨5.4美元，涨幅0.72％，周K线呈现一根连续第四周横向振荡的十字阳。本周金价延续横向振荡格局，且金价的波动更趋收敛。这样没有取得突破的无休止长时间横向盘整，在近几年的牛市中从未有过。但99年以前的熊市中曾出现过这样的中继形态。但不管怎样，本周金价目前的涨幅虽然有限，但相对于美元的突破上行与商品市场中继整理后的纷纷再度破位，金价也算得上一支独秀了。于是市场可能再度丛生关于黄金避险需求，甚至央行增持黄金储备背景下乐观情绪。笔者倒要泼点凉水，市场未必就是这样。经济基本面上，所有欧美经济数据无一例外地符合经济危机基本特征，尽管这些数据都在不断刷新着糟糕的历史纪录，但都没能让市场感到太过意外，这些糟糕的经济数据与当前的经济、金融环境吻合。于是市场按照其惯性的方向继续运行：美元完成上升契形的中继整理后进一步刷新着回升新高，商品市场再度全面进入破位下行，几个月前还牛气冲天的国际原油价格跌至2005年5月24日以来的近3年半最低水平，而且看不见丝毫止跌的迹象。欧美股市再度进一步破位下行。就连同宗的其它贵金属周四亦纷纷下行，唯有黄金表现一支独秀。黄金市场是否能够继续独善其身呢？本周趋强的表象好像存在这样的苗头，多头值得盲目乐观吗。我们不妨进一步深层次分析。首先，我们要明白近期金价维持强势的上行的成因。无非三个来源：投资或投机需求，实物用于工业或首饰的刚性需求，近日盛传的央行储金需求，让我们一一看来。投资或投机需求。当前的投资需求主要表现为普通老百姓购买实物黄金保值，而这种需求的力量往往显得松散，不足以推动金价的波段升势。就好像近年太平盛世中偶尔因为消息面的影响在某个城市发生老百姓抢购粮食或食盐的情况，不会真正形成对金价大格局的影响。再看投机需求，这种情况有可能引发金价新升势，但必须有基金主力的积极参与意愿，且是基金主力在衍生品市场的明显参与。但从近期的资金流向上看，这还不太明显。此外，可能不少投资者过于关注黄金ETF的实物黄金增减情况，并据此跟风操作。我想天上没有这样容易掉下来的馅饼。黄金ETF是近年的新生品种，其没有在以往的历史中给过投资者任何可以作为成功参照的依据，至少我们应该看看其一个操作大周期的表现，即从实物黄金建仓开始至储备的最高峰，再到彻底减持，看看ETF在实物黄金上的盈利能力怎样。投资者不要只是傻傻地盯着ETF左手不断增加至1000吨的实物黄金储备而跟风作多，难道其管理人不会通过右手在衍生品市场做空2000吨吗？这些可是投资者无法看到的。所以，投资者会相信天上常年悬着的是一个真馅饼吗？很可能是一个画饼。你还会相信牵着ETF的手能够给你带来幸福吗？刚性需求。在9月之后金价从900美元上方大幅下跌至700美元附近，这很容易刺激黄金的刚性需求在金价“便宜”时的集中释放。这些需求一方面体现在工业用途上。虽然经济陷入萧条，但并不等于黄金的工业用途会停止，只是减少而已。采购商对于工业用金的采购需求还是会选择时机的。特别在金价触及700美元后的便宜效应很可能阶段性刺激这种需求。此外，年底消费旺季到来的首饰需求也是近期现货金价坚挺的主要力量。但这些刚性需求都很在乎黄金的绝对价格，金价一旦上行让他们认为价格过高，这种需求就会锐减，故投资者不要希望这种需求能够推动金价迎来一轮波段性上涨。央行的储金需求。近期也被传得沸沸扬扬，但似乎空穴来风的可能更大，周三盛传伊朗加大黄金储备，但随即被伊朗官方否决。中国增持4000吨黄金的消息更是在近日不断翻炒，也未能得到官方的任何承认。但明理人仔细分析一下便认为通过开放的市场来操作，可行性难度很大。4000吨黄金合约目前的人民币不到7000亿，合约美元仅一千多亿，不到中国外汇储备的10％，故单纯从总体的储备结构调整后的避险效果来看，这个黄金的储备比例对整个外汇储备比例影响不大，即通过增加4000吨黄金储备来看改善美元储备的风险效果不一定很明显。当然，这似乎依然存在很大的必要。但是，难度最大的是这个实施过程，4000吨黄金相当于全球约2年的产金总量，而产金总量中超过70％的黄金会被首饰及工业用金消化。投资者可以想想，央行要通过市场买入这4000吨黄金，需要将金价推高到什么程度。而其在需要便现时又会将金价打压到什么程度。这就好像一只新成立的100亿基金，你让它在一只小盘股中避险一样。其结果必然是避险的目的没有达到，反而是自己给自己制造了本来没有的风险。即中国央行通过简单的市场操作增持4000吨黄金几乎不可能。当然，笔者并非否定中国不应该增加黄金储备，只是我们认为这个机会可能可遇不可求。最好是欧洲部分央行受金融危机影响需要大规模出售黄金，或国际货币基金组织打算需要出售黄金时，中国政府能够在场外协议买进增加储备，这对黄金市场本身影响不大。而对需要出售黄金的国家而言也提供了最便捷的变现途径。目前市场盛传中国打算简单通过市场增持黄金的消息根本不可信。故从目前整个市场本质上看，似乎难以找到波段作多的理由。此外投资或许已经留意到另外一个客观现象，在周四铂金价格大幅下跌超过5％至762美元后，已经接近黄金价格。要知道近几年的牛市中，铂金价格基本是黄金价格的二倍，即铂金价格的破位下行似乎也从关联程度上压制着黄金产生独立反弹的可能。即便在99年以前的熊市中，黄金与铂金价格也有接近的时候，但铂金价格也依然会高于黄金价格。这个关联程度具有很大的可信性，你会相信黄金价格会有一轮独立上涨行情而超过铂金价格吗？我想聪明的商家或许能够从黄金与铂金的跨品种套利中捕捉到盈利的稳定性商机，即卖出黄金的同时买进等值的铂金，待其回到常态的关联度时全部卖出，会有一笔稳定不菲的获利。此外，最近国际市场借金利息不断高涨，代表什么样的市场含义呢？首先肯定这是一个市场向淡的信号，至少这段时间应该反应这种市场含义...(read more)

11/21美股再挫创11年低点，金价险逃劫难酝酿上扬

黄金投资分析 — Fri, 21 Nov 2008 03:02:39 GMT

11/21 美股再挫创 11 年低点，金价险逃劫难酝酿上扬周四美股再度大幅暴挫，商品市场受此拖累整体黯淡，但金价逃过此劫并未追随原油等大宗商品下挫，但在美股暴挫、美元上扬、原油暴挫的大背景下金价亦难有较大建树未能突破 750 美元整数关口。周四金价盘中最高 752.2 美元 / 盎司，最低 732 美元 / 盎司，报收 745.2 美元 / 盎司，较前一交易日小幅上涨 9.2 美元或 1.25 ％，日 K 线呈一根绕 5 日均线振荡反弹的小阳线。白银周四盘中最高 9.44 美元 / 盎司，最低 8.80 美元 / 盎司，报收 8.99 美元 / 盎司，比前一交易日大幅下挫 29 美分，下挫幅度 3.12% ，日 K 线呈一根延 5 日均线持续大幅下滑的中阴线。周四美元指数最高 88.07, 最低 87.43, 报收 87.96, 比前一交易日小幅上涨 61 点或 0.70%, 日 K 线呈现一根延 5 日均线持续上扬的小阳线。周四原油盘中最高上摸 53.30 美元 / 桶 , 最低下探 48.50 美元 / 桶 , 报收于 49 美元 / 桶 , 比前一交易日巨幅下挫 462 美分或 8.62%, 日 K 线呈现一根延五日均线持续巨幅下挫的中阴线。由于美国经济可能陷入深度衰退，投资者担心全球原油需求将大幅萎缩，原油价格隔夜终于跌破 50 美元心理关口，下跌至近三年半以来的新低。受油价暴跌的拖累，其他商品价格也联袂重挫，上半年还曾风光无限的国际商品市场，几乎一夜之间又回到了 2005 年。周四原油创下 2005 年 5 月 23 日以来的最低收盘价，与 7 月 11 日创下的 147.27 美元纪录高点相比，油价在短短四个月内累计暴跌了 66% 。美国经济将陷入深度衰退的迹象日益明显，最终导致原油价格难以坚守住 50 美元心理关口。此外，国际知名投行德意志银行 19 日预测油价将进一步下跌至每桶 40 美元的报告，也进一步加速了油价的跌势。由于油价出现恐慌性的下挫，包括科威特、伊朗、委内瑞拉在内的欧佩克成员国均呼吁，该组织下周在开罗召开的紧急会议上应再次做出减产决定，以稳定国际油价。但是欧佩克可能要到 12 月部长会议才会减产，且减产效果也令人质疑。美国初请失业金人数再次飙升，创 16 年来最高水平，显示已处于困境之中的劳动力市场未来可能会面临更多困难。同时，续请失业金人数突破 400 万大关，创出 25 年新高，这表明在美国经济仍艰难应对房市崩溃后果的情况下，失业者在寻找新工作方面正面临巨大困难。美国劳工部周四公布，截至 11 月 15 日当周初请失业金人数季调后增加 2.7 万人，至 54.2 万人，为 1992 年 7 月以来最高水平。此前市场预计初请失业金人数将减少 1.1 万人。当周初请失业金人数没有受到特殊因素的影响，高于根据季节性因素估计的水平。数据还显示，美国 11 月 15 日当周初请失业金人数四周均值增加 1.575 万人，至 50.65 万人，创 1983 年 1 月以来的最高水平，远远高于经济衰退时的水平，经济衰退通常会伴随着失业率的进一步上升。初请失业金人数四周均值最近一次低于 40 万人发生在 7 月份。此外，美国 11 月 8 日当周续请失业金人数增加 10.9 万人，至 401.2 万人，创 1982 年 12 月份以来的最高水平。美国谘商会周四公布的数据显示， 10 月份领先指标月率下降 0.8% ，至 99.6 。 9 月份领先指标下修后为月率上升 0.1% ，初值为上升 0.3% 。截至 10 月份的 6 个月，该指数累计下降 2.4% ，截至 9 月份 6 个月的累计降幅为 1.2% 。 10 月份 10 个分项指标中有 3 个指标出现上升，其中升幅最大的指标包括实际货币供应量、利差及制造商的消费产品和原材料新增订单，而降幅最大的指标包括股价、建筑许可及消费者预期指数。该指数在 2004 年时为 100 。谘商会同时公布， 10 月份同步指标月率上升 0.2% ，至 105.6 ， 2004 年该指数为 100 。该指数此前曾连续 5 个月出现下降，主要受非农就业人数下降拖累。此外， 10 月份滞后指标月率上升 0.1% ，至 113.3 。美国股市周四尾盘加速探底再度重挫，标准普尔 500 指数收于 11 年来最低点，因美国经济衰退加深，且国会延后对挽救美国汽车工业计划进行投票。从目前情况来看，美国国会在短时间内做出解救汽车制造商决定的可能性较小。美国参议院领袖表示，如果汽车制造商能够拿出新方案，国会将在 12 月 8 日再次召开会议进行讨论。截至昨日收盘，道琼斯工业平均指数下跌了 444.99 点，报收 7552.29 点，跌破了 10 月 10 日的低点，创 5 年半来新低，跌幅为 5.6% 。标准普尔 500 指数下跌了 54.14 点，报收 752.44 点，跌幅为 6.71% 。该指数已跌破 2002 年空头市场时的 776.76 点，收盘创 11 年来新低。由于标准普尔 500 指数覆盖范围更广，该指数通常被专业投资者视为最为重要的市场指标。该指数已从 2007 年 10 月 9 日的历史高点下跌了近 52% ，呈现 1930 年代经济大萧条以来最严重的空头股市。今年以来累跌幅度为 49% ，恐将创下该指数 80 年来的最大年度跌幅纪录。纳斯达克综合指数下跌了 70.30 点，报收 1316.12 点，跌幅为 5.07% 。周三、周四持续二个交易日美股的巨幅暴挫让商品市场迎来了强大寒流，大宗商品普遍持续跳水下挫，而金价逃过此劫，抗跌性再度充分被市场肯定。金价大幅缩水吸引投资者逢低吸纳，而受全球经济衰退引发的避险买盘也在持续增加，黄金 ETF 基金的增持、珠宝行业的黄金需求，等等诸多黄金实质需求给金价提供着强有力的支撑。主要经济体的大手笔救市计划正在为将来的通胀埋下伏笔，尤其是美国和欧洲。全球投资者逐渐认识到，就长期策略而言，黄金有助于平衡投资组合...(read more)

实物金投资岁末趋热【每日新报】

拜金有道 — Fri, 21 Nov 2008 02:21:10 GMT

实物金投资岁末趋热时间：2008年11月21日王婷【每日新报】炒黄金又有新途径记者从百信珠宝金楼获悉，该店很快就将开始办理中国黄金投资金条交易。据了解，中国黄金投资金条根据中国黄金全国统一公开报价--中金实时基础金价进行交易。中金实时基础金价报价在上海黄金交易所营业时间内依据金交所实时成交金价，在金交所营业时间外则依据国际市场实时现货金价，例如在实时基础价格上每克加１２元作为金条买入价，在实时基础价格上每克减２元作为金条卖出价。中国黄金投资金条采用国际标准金锭通用的"梯形"外形，采用压制工艺，制作精良，每件产品都附有产品编码和认证证书。金条纯度为９９９９，有１０００克、５００克、２００克、１００克和５０克５种规格。市民投资中国黄金投资金条，还可以使用特别制作的"中金宝盒"专用黄金储藏箱。生肖金品受到欢迎临近年底，以生肖为题材的金条、饰品也都受到了市民关注。百信珠宝有关人士告诉记者，牛年的国宝金条从９月份开始在本市销售，目前已经卖出了大约２０公斤，现在也仍不时有市民前来购买。贺岁金条更是市民关注的焦点。从羊年这种具有投资功能的金条面世开始，到现在已经是销售的第七年了，不少市民购买贺岁金条已经成了"习惯"，每年都要购买，想要集齐全套１２根贺岁金条。牛年贺岁金条不久又将开始销售，现在金店已经开始为市民办理预订手续。另外一些做工比较精美的、具有牛年生肖图案的纪念金条也颇受市民欢迎。此外，还有刻有鼠、牛图案的金质小童锁、小童镯销售也不错。许多市民都喜欢购买这样具有纪念意义的黄金饰品赠送给晚辈。衍生品投资风险大据了解，黄金价格大幅振荡的格局已经持续了三周左右。威尔鑫投资研究中心人士指出，这种振荡格局最容易让投资者遭遇"平地跟斗"，即在一段时间之后回头看看金价，原来还在原地运动，但投资者自己却在这段时间的追涨杀跌中损失惨重。他表示，对于初入黄金市场的投资者而言，如果近两年抱着熟悉市场、积累经验的目的，最好不要选择黄金保证金市场。而对于急切想进入黄金衍生品市场进行尝试的投资者而言，建议投入黄金衍生品市场的资金量千万不要超过投资金融资产总量的15％，甚至尽可能不要超过10％。一旦初入市场即获市场垂青有所斩获时，千万不要盲目认为"自己原来是这方面人才"，甚至贪婪地加大投入。此外，对所有衍生品投资者而言，如果盲目追求在衍生品市场滚雪球获取暴利，那么被市场淘汰将是必然的结局。临近年底，市民对实物黄金的投资热情又逐渐兴起。据了解，身价随黄金市场价格时时波动的中国黄金投资金条很快就可与市民见面，而生肖题材的黄金制品也受到了市民关注。威尔鑫投资研究中心...(read more)

金价在纽约市场涨逾2%後掉头下行,铂金触及三周低点

拜金有道 — Fri, 21 Nov 2008 02:15:17 GMT

〔亚洲金市〕金价在纽约市场涨逾2%後掉头下行,铂金触及三周低点 2008年 11月 21日星期五现货金周五在亚洲市场小跌,因欧元兑美元走软且全球衰退忧虑令股市续跌.金价昨日在纽约市场曾涨逾2%. 现货金<XAU=>较周四纽约市场名义收盘价降1.35美元,报每盎司743.35美元.金价周四曾触及日内高位每盎司751.60美元,因现货买盘助其抵挡股市跌势. 欧元兑美元<EUR=>跌至1.2447美元,因投资者售出用美元计价贷款购买的股票和大宗商品等风险资产. 现货铂金(白金)<XPT=>报每盎司761.50美元,较昨日纽约收盘下跌1.00美元.今日早盘一度跌至每盎司759.00美元的三周低位,因投资者担心经济衰退料拉低汽车行业的铂金需求....(read more)

2008年全球银制品需求料增加1%--GFMS

拜金有道 — Fri, 21 Nov 2008 02:14:06 GMT

〔全球贵金属〕2008年全球银制品需求料增加1%--GFMS 2008年 11月 21日星期五黄金矿业服务公司(GFMS)周四发布的报告称,2008年全球银制品需求料较上年增长1%,因银币贮藏的增加将抵销照片用银需求的下降. GFMS称,2009年银价将反弹至平均每盎司13美元左右,而价格仍将继续大幅波动. 现货银<XAG=>自3月17日创下21.24美元的年内高位以来,已下挫近60%,因全球经济放慢损及工业金属走势.白银周四交投于9美元附近. GFMS称,今年银制品需求料增加1%,但预计2009年需求将"大幅下滑".银被运用于工业,照片,首饰,银器,钱币以及奖牌等各种领域. GFMS以及2008年对银的工业需求增幅可能仅略高于1%. GFMS称,以及更多的银将被投资者所吸收,并推动银价在2009年达到13美元,这归因于美元涨势部分回落以及所有资产类别去杠杆化的终结...(read more)

高盛股价大缩水散户亦可超股神

拜金有道 — Fri, 21 Nov 2008 02:10:47 GMT

高盛股价大缩水散户亦可超股神 2008年11月21日普通投资者要在投资方面超过沃伦·巴菲特(Warren Buffett)并非常事。但眼前他们就有一个难得的投资良机，可能会获得比巴菲特更优厚的回报。考虑到投资级别相差悬殊，这更是千载难逢。巴菲特获得的交易条款远比我们优越是非常正常的。他的投资被市场视为直接的信任票，在当前的金融危机情况下，这比什么都珍贵。不到两个月前，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)向高盛集团(Goldman Sachs)注入巨资，给后者打了一剂强心针。这一交易是当时的头版新闻。在雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产和政府接管美国国际集团(AIG)后，投资者开始质疑几乎每个交易对手的偿还能力，即便如高盛这般实力雄厚的投行也未能幸免。在这种情况下，高盛似乎卷入了极为严重的恶性循环。 Reuters 普通投资者现在也有了超越股神的良机巴菲特同意向高盛集团注资50亿美元，换取高盛50亿美元股息为10%的优先股，以及未来以每股115美元收购高盛50亿美元普通股的认股权证。作为高盛的一名长期股东，我当时对这笔交易的慷慨条款有点恼火，尤其是想到高盛股价当时还在125美元的时候。不过，巴菲特的眼光似乎一如既往地老辣。高盛股价随即持稳，数日内就升至137美元。随后这家投行转型成了一家银行控股公司；美国财政部向高盛和其他八家貌似健康的银行巨头强塞了数十亿美元资本，换得了更多的优先股，尽管利息方面明显不及巴菲特。（这也从另一个方面折射出巴菲特的地位，他可以要求获得比美国财政部更优越的交易条件。）但随后高盛股价又开始走下坡路了。股价不仅触及巴菲特认股权证的行使价115美元，甚至继续下行。美国财政部长鲍尔森(Henry Paulson)上周宣布政府将不再收购银行问题资产的时候，高盛的股价已逼近61美元。高盛的债券也愁云惨淡。根据美国金融行业监管局(Finra)最新交易数据，高盛发行的各种优先债券目前收益率超过了8%，这些债券都获得了标准普尔(Standard & Poor's)和穆迪(Moody's)的高评级。（债券收益率随着价格和需求的下降而上升。）值得注意的是，高盛这些债券的优先程度要高于巴菲特和美国政府获得的优先股，这意味着这些债券的利息和本金支付都要先于巴菲特或财政部。即便出现高盛可能违约这种不太可能的情况，美国政府也会有强烈的动力向高盛进一步注资。因此，现在任何投资者都能获得足以媲及巴菲特的投资：你的确无法获得他拿到的认股权证，但你却能以远少于50亿美元的资金购入大概相等的高盛股份。根据我最近一次查询的价格，2010年1月到期、行权价为每股105美元的高盛股票认购期权的价格在10美元左右，这相当于以每股115美元的价格收购高盛股份，正好是巴菲特认股权证的行使价。除了优先股，你还可以购买高盛债券。一周前，我以接近10%的收益率购买了部分高盛债券。我最近上Finra网站查看时，我看到最好的债券也只是收益率略高于8%。诚然，只有当你对高盛的未来有信心时，这一策略才会有意义。高盛可能再也无法回到股价高居250美元（2007年万圣节前后）的辉煌时光了。但该公司仍然拥有成为世界顶级投行的人才和资源，其股价应该远远不止60美元，更别提以八折销售的公司债券了。...(read more)

美股再度重挫创近年来新低

拜金有道 — Fri, 21 Nov 2008 02:09:11 GMT

美股再度重挫创近年来新低 2008年11月21日美国股市周四继续大幅下挫，道琼斯工业股票价格指数和标准普尔500指数都创出了互联网泡沫破灭以来的新低。道琼斯指数暴跌444.99点，收于7552.29点，跌幅5.6%。其中金融类股受到重创，市场担心对商业房地产的投资会开始带来更多的信贷损失，金融机构的资产状况也将进一步受到经济前景恶化的影响。周三市值缩水近四分之一的花旗集团(Citigroup)周四又下跌了26%，投资者对该公司的信贷风险忧心忡忡。而周四几乎没有哪家银行类股能够幸免。道琼斯指数成份股摩根大通(J.P. Morgan Chase)和美国银行(Bank of America)分别下跌了18%和14%。最近转型为银行控股公司的华尔街巨头摩根士丹利(Morgan Stanley)跌幅超过了10%，收于每股10美元下方。同样实现了业务转型的高盛集团(Goldman Sachs Group)下跌了5.8%，至52美元。标准普尔500指数金融分类指数的跌幅为10.7%，拖累该指数下跌了6.7%，收于752.44点。越来越多的证据显示，经济正在陷入严重且持久的减速，这推低了许多大宗商品的价格。由于投资者曾寄希望于全球范围内的需求能够扭转美国的下滑趋势，大宗商品价格今年早些时候一直在大幅上涨。周四公布的数据显示，上周的首次申请失业救济人数创出了16年来的新高，令经济前景更加雪上加霜。受此消息影响，原油期货跌破了每桶50美元大关，每桶下跌了4美元，至49.62美元，跌幅高达7.46%，为2005年5月23日以来的最低结算价。原油价格在过去5个交易日下跌了14.8%，今年以来累计下跌了48%，7月3日原油价格创出了每桶145.29美元的收盘价历史高点。原油价格的下跌拖累能源类股大幅下挫。标准普尔能源类上市交易基金(ETF)暴跌12.4%，道琼斯指数成份股埃克森美孚(Exxon Mobil)和雪佛龙(Chevron)分别下跌了6.7%和8.8%。信贷市场再度吃紧的迹象进一步增强了市场对经济的担忧，过去几周里，股市一直因经济形势堪忧而不断走低。房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)担保的抵押贷款类证券大幅下挫，一个杠杆类贷款指数创出了新低。即使是最为安全的公司债也受到重创。Markit的数据显示，高级别公司债指数Markit CDX IG11比周三收盘扩大了38.25个基点，为282.5/283.5个基点。这些情况令许多投资者纷纷转向相对安全的美国国债，从而导致美国国债收益率出现了下降。两年期美国国债的收益率首次跌至1%之下，令期限最短的美国国债的收益率接近零。寻求避风港的做法还令投资者涌入美元投资。美元兑瑞士法郎创下17个月新高，兑英镑接近6年最高点。随着投资者重新对即使是温和的风险也心存警惕，日圆也因此受益。纽约汇市周四尾盘，欧元兑美元报1.2463美元，周三尾盘报1.2526美元；美元兑日圆周四尾盘报93.92日圆，周三尾盘报95.97日圆。周四尾盘再次出现当日最严重的下跌，重复了投资者已经非常熟悉的模式。股市先是持续振荡，但下午两点左右开始大幅下挫，原因是政府官员的言论令近期达成汽车制造商救助方案的前景蒙上阴影。财政部长鲍尔森(Henry Paulson)排除了利用7,000亿美元金融业救助资金的部分款项向汽车制造商注资的可能性。国会民主党议员称，汽车厂商必须在国会向四面楚歌的汽车企业发放贷款前提供一项生存计划。鲍尔森说，没有人认为汽车业的任何一家企业倒闭会是件好事；我们应该避免发生这样的事。不过他也说道，如果没有一条清晰的生存之路，就没有理由投入资金了。周四早盘，由于人们对扩大的救助计划满怀期望，通用汽车(General Motors)和福特汽车(Ford)暴涨，不过至收盘时大幅回落。通用汽车收盘涨3.2%，福特汽车涨10.3%。通用汽车涨幅曾一度超过30%，不过之后再次跳水。最近两个交易日的动荡再现了9月份信贷危机最严重时候的大起大落。很多投资者一直在想办法保护自己不受大幅振荡的冲击；芝加哥期权交易所(CBOE)动荡指数近几天上升，周四升上扬8.9%，至80.86。匹兹堡Fort Pitt Capital Group的高级投资分析师考伊(Kim Caughey)说，股市上也出现了“通货紧缩”，就像消费领域的通货紧缩一样；人们冷眼旁观市场，心想，这个价格不错，可如果价格还会降呢？其他股指也纷纷大幅下挫。纳斯达克综合指数跌5.1%至1316.12点。罗素2000指数跌6.6%至385.31点。几年前，投资者对不赚钱的互联网公司失去了胃口，最终导致了一场灾难；类似的，如今买房人对负担不起的大房子也没了胃口，华尔街公司对投资高管们也只是一知半解的高风险抵押贷款证券也兴趣寥寥。辛辛那提投资组合管理公司Johnson Research Group的交易员约翰逊(Chris Johnson)说，眼下市场上是有昙花一现的赚钱机会，不过却没有长线投资的机会。...(read more)

11/20美股暴挫原油刷新22月新低，金价先扬后抑举步艰辛

黄金投资分析 — Thu, 20 Nov 2008 03:18:21 GMT

11/20 美股暴挫原油刷新 22 月新低，金价先扬后抑举步艰辛周三金价打破前两个交易日的沉寂先扬后抑，早盘在美元下滑的推动下一路上扬，盘中一度突破 760 美元，但市场有传闻俄罗斯央行抛售黄金给金价带来了一定的打压，而美股大幅暴挫更是令商品市场普遍蒙灰，金价回吐了之前的全部涨幅。金价周三盘中最高 761.6 美元 / 盎司，最低 732.4 美元 / 盎司，报收 736 美元 / 盎司，较前一交易日小幅上涨 2.4 美元，日涨幅 0.28 ％，日 K 线呈一根在 30 日均线处受阻的长上引小阴线。白银周三盘中最高 9.83 美元 / 盎司，最低 9.24 美元 / 盎司，报收 9.28 美元 / 盎司，比前一交易日大幅下跌 28 美分，日跌幅为 2.93% ，日 K 线呈现一根绕五日均线振荡下滑的中阴线。周三美元指数最高 87.54, 最低 86.14, 报收于 87.35, 比前一交易日微幅下滑 2 点，日跌幅 0.02%, 日 K 线呈现一根在 20 日均线处得到支撑的长下引小阳线。原油周三盘中最高 55.34 美元 / 桶，最低 52.79 美元 / 桶 , 报收于 53.62 美元 / 桶 , 比前一交易日大幅下挫 90 美分，日跌幅 1.65% ，日 K 线呈现一根延 5 日均线持续下挫的小阴线。由于全球经济衰退忧虑更加凝重，再加上美国原油库存继续增长，原油价格隔夜已连续第五日下挫，且创出近 22 个月以来的收盘新低；盘中最低跌至 52.79 美元，为 07 年 1 月 23 日以来最低点；与 147.27 美元纪录高点相比，累计回跌幅度已高达 64% 。美国能源资料协会 (EIA) 周三公布 , 11 月14 日当周美国原油库存增加160 万桶至 3.135 亿桶，预期为增加 80 万桶；当周美国汽油库存增加 50 万桶至 1.986 亿桶，预期为增加 40 万桶；当周美国馏分油库存下降 150 万桶至 1.269 亿桶，预期为增加 60 万桶；美国上周精炼厂利用率增加 0.3% ，至 84.9% ；当周美国每天的原油进口增加 36.8 万桶；当周美国每天的汽油需求减少 4 万桶；当周美国每天的馏分油需求增加 13.1 万桶；当周美国每天的石油产品进口增加 7.8 万桶。美国石油协会（ API ）周三公布， 11 月 14 日当周美国原油库存增加 801 万桶；当周美国汽油库存增加 71 万桶；当周美国馏分油库存增加 12.6 万桶。此外，美国过去四周的日均燃油消费量下降至 191 万桶，较上年同期大幅萎缩了 7% 。今年前 10 个月，美国燃油需求量较上年同期下降 5.2% ，创 1981 年以来的最大降幅。美国燃油需求量的大幅萎缩，也进一步证实美国经济衰退程度在加剧。因市场需求急剧萎缩，能源市场已处在供给过剩的状态，这意味着油价未来还将继续走软。由于油价当前的跌势难止，本周很可能就会向下测试 50 美元心理关口。要想维持油价的稳定，占全球原油供给 40% 份额的欧佩克组织，未来至少需要再减产 250 万桶 / 天。据了解，欧佩克组织 11 月 29 日将在埃及开罗召开紧急会议，然后在 12 月 17 日再召开部长会议。不过，该组织此前曾表示， 11 月底的会议将不会做出减产决定。美国 10 月份新屋开工连续第四个月下降，并且创下纪录新低。美国商务部周三公布， 10 月份新屋开工月率下降 4.5% ，折合成年率为 79.1 万户，为纪录新低。 9 月份新屋开工修正后为月率下降 3.0% ，折合成年率为 82.8 万户； 9 月份初值为月率下降 6.3% ，折合成年率为 81.7 万户。 8 月份新屋开工月率大幅下降 10.0% 。 10 月份新屋开工降幅与市场预期一致。此前市场预计， 10 月份新屋开工月率下降 4.7% ，折合成年率为 77.9 万户。与上年同期相比， 10 月份新屋开工大幅下降 38.0% 。数据还显示，美国 10 月份营建许可月率下降 12.0% ，折合成年率为 70.8 万户。市场此前预计 10 月份营建许可月率下降 3.1% ，折合成年率为 78 万户。 9 月份营建许可月率下降 6.1% ，折合成年率为 80.5 万户， 8 月份月率下滑 8.5% 。营建许可发放量能预示未来的建筑活动情况，该数据连续四个月下降表明房屋营建活动将进一步下滑。受经济持续下滑拖累，美国 10 月份消费者物价创 61 年来最大降幅。美国劳工部周三公布，经季节因素调整后， 10 月份消费者价格指数 (CPI) 较上月下滑 1.0% ，为 1947 年 2 月以来的最大降幅。 9 月份 CPI 与上月持平。 10 月份不包括食品和能源价格的核心 CPI 较前月下降 0.1% ，为 1982 年 12 月以来最大降幅； 9 月份核心 CPI 则较前月升 0.1% 。周二公布的一份报告显示， 10 月份生产者价格指数 (PPI) 下滑 2.8% 。未经季节因素调整的 10 月份 CPI 与核心 CPI 分别较上年同期上升 3.7% 和 2.2% 。 10 月份能源价格较上月下降 8.6% ，降幅远远大于 9 月份的 1.9% ， 9 月份飓风侵袭了墨西哥湾，干扰了能源生产，从而令能源价格跌势放缓。在 CPI 指数中占 40% 比重的住房价格与 10 月份持平。租金上涨 0.4% 。劳工部在另一份报告中称，经通货膨胀因素调整后，美国 10 月份平均周薪上升 1.4% 。美联储 (Fed) 副主席科恩周三表示，承认他在预判美国房产市场泡沫破裂的影响上出现了失误。但科恩同时指出，即使现在已知晓这一情况，他也不认为在几年前实施偏紧的货币政策就能够避免房产市场的泡沫。他还对经济与各个市场的前景表示悲观，并称金融体系的脆弱和实体经济的疲软可能仍将持续一段时间。美联储在过去可能对美国经济承受冲击的能力 " 放心过度 " ，因为在此之前，美国经济曾经承受住了互联网泡沫、俄罗斯债务拖欠以及长期资本管理公司倒闭等多次危机的冲击...(read more)

黄金企业怎样面临可能的冬季？

拜金有道 — Thu, 20 Nov 2008 02:36:37 GMT

威尔鑫点金：黄金企业怎样面临可能的冬季？ 2008年11月20日威尔鑫投资研究中心杨易君从华尔街金融危机爆发以来，全球的金融、经济格局正在发生质的变化，这种变化也在进一步渗透进入相关的市场，如果我们对市场的思维运作模式没有进行相应调整，那将存在被市场教训甚至淘汰的危险，当前黄金市场亦然。由于我国黄金市场开放时间不长，2002年上海黄金交易所的开业才标志着我国黄金市场高度市场化的开始。即我国黄金市场开放至今，基本处于整体牛市之中，几年来的企业经营者也多以牛市思维在思考并经营黄金业务。而如果黄金的市场格局在悄然发生不确定性地转变，而经营者的经营思维没有形成对应的转变，或将为企业带来较严重的后果。据不少产金企业反馈的信息称，如果金价进一步下跌将触及企业的生产成本。如果金价进一步大幅下跌，远远跌穿企业的生产成本呢？对于私营矿产商而言，我可以停产不经营。但对于国营矿产商而言，却不得不亏损经营，但这原本并非没有解决知道。只是我们的经营者面对可能的市场冬季，一定要有对应的过冬策略。否则，一旦市场的寒冬持续几年，可能会有不少的企业无法熬过这轮经济危机下的冬天。当然，从理论上分析，基于美元货币本身的泛滥，我们认为黄金的大牛市依然没有结束，但不确定性的阶段性调整很可能还会持续。至于阶段性调整的时间和幅度，我想没有人能够彻底定论。但企业经营者应该对市场做最坏预期的打算，比如金价如果调整几年，如果金价跌穿500美元、甚至400美元，企业怎么办？当然，笔者的分析本并非如此悲观，但分析与实际的操作经营毕竟是完全的两码事。分析错了，我可以不断修正，调整自己的观点。但涉及到具体的操作经营，有可能一步走错而满盘皆输，甚至根本不会给你调整的余地。至少我们不得不承认，这几年的市场不确定性非常大，金价有可能乐观地重返1000美元，也有可能追随商品市场熊步下穿500美元。故笔者以为，近几年面对市场的不确定性，企业应该首先谋求的是生存过渡，而非盲目博取企业利润的最大化。用金与产金企业需要套期保值的棉被来度过这不确定性的冬季。而用金与产金企业会因为自己的经营不同而使用的套期保值手段不同，但他们共同的特定都是锁定当前的既定利润。对于用金企业而言，在不确定性的情况下，应该谨慎囤料。囤料的数量要根据自己的订单及生产周期综合而定，特别是根据订单需求。切忌盲目博求在原料上带来二次利润，因为如果适得其反即可能遭遇更大损失。这一点在近几个月的铂金市场体现非常明显，不少首饰商在铂金位于2000美元以上囤积了不少原料， 7月后，铂金价格在三个月内即快速大幅下跌超过50％，使得铂金首饰的销售非常尴尬，难以一时消化高成本的库存。部分聪明的首饰加工商明白客观过冬的道理，在没有订单时不会储备金料，而在接到订单并根据当时的金料确定价格后，立即在交易所锁定所用金料的成本与数量。即只赚取加工费用，而不进一步在原料采购上盲目追求二次利润，这才是应对冬季的客观之道。相对而言，这种操作手法简单有效。而矿产商的套期保值则趋于复杂，时间跨度较长，资金需求有更高要求，但同样必要。矿产商的经营决策者在进行套期保值前，一定要对近几年的经营策略有一个清楚明了的认识与定位。而不应该盲目沉浸在过去几年的牛市滋润余韵中，且将企业的前景置于无法把握的盲目幻想。前几年企业已习惯被动接受牛市的利润输送，即虽企业的命运掌握在市场手中，但市场环境让企业过得非常滋润。如果后几年的市场环境变得糟糕，而企业依然将命运交由市场摆布，那么你曾经从市场获取的，可能会在你产能扩张后加倍奉还。这时候企业需要自己掌握自己的命运，当然，我们认为其实任何时候企业都应该由自己来掌握命运。套期保值就是产金企业面对熊市冬季的一件棉衣。产金商在进行锁定产金利润的套期保值前应该有一个战略规划，这个战略规划需要参考的因素有：整个套期保值时间。这个时间主要基于对整个经济周期的认识，即在最坏可能的前提下，金价需要多长时间才能走出不确定性的困境。笔者结合当前的实际情况，认为至少需要给出3年的战略时间可能较为合适。当然，这并不代表笔者以为3年内金价就一定是下跌，甚至金价3年内再返1000美元的可能依然存在，这意味着企业产金利润被充销了部分，但这是规避企业陷入市场风险需要的代价。而如果未来3年中的大部分时间，金价运行低迷，甚至在一段时间远远低于你的生产成本，那么套期保值的收益将完全能够弥补企业产金的亏损，进而使得企业能够维持良好营运，这正是套期保值根本目的所在。几年的套期保值计划是产金企业的一项系统市场营运工程，必须精心策划。而付诸实施后在既定的套期保值时间内必须严格进行。由于相对宏观的套期保值时间较长，不排除局部或真假难辨的牛市来临，这可能使企业的经营决策者套期保值的初衷产生动摇，甚至使从最终结果来看完美的套期保值策略中途夭折。这是很多企业决策者可能最容易犯的毛病。套期保值的数量。假设我们既定3年的产金用于套期保值，那么需要在当期市场抛售未来3年的产金数量。而这又涉及到企业能否有充足的保证金来维持整个套期保值计划的延续，即自身资金流的考虑。如果企业不能满足这样的资金流，那么将会对套期保值团队提出更高的技术操作要求。套期保值的战略布局与调整。涉及具体的套期保值操作时，需要对金价未来3年的波动区间有一个相对的认识。在认为金价处于相对有利的价格区间，可以一次性做足3年的套期保值头寸，不太有利则可分批执行，当金价回到有利的套期保值价位时，再度补足3年的套期保值头寸。套期保值一旦付诸实施一般情况下是不允许随意进行仓位调整的。但面对一些非常明显的确定性机会，可以进行短期的技术性调整，以优化套期保值的成本。比如当金价处于非常严重的技术性超跌时，可以解除部分套期保值头寸，待金价超跌反弹后再度快速回补，这种技术性的套期保值优化成本微调切忌贪大、贪多，否则会将套期保值的操作弄成投机交易。总体而言，在当前经济、金融环境不确定性增加，且金价维持中期疲软的格局下，套期保值应该纳入产金、用金企业的经营考虑范畴。威尔鑫资讯秉持并擅场的波段操作理论，对于套期保值的企业有着很好的参考意义...(read more)

美股收低，道指收盘跌破8000点

拜金有道 — Thu, 20 Nov 2008 02:10:15 GMT

美股收低，道指收盘跌破8000点 2008年11月20日自从9月中旬全球金融危机全面爆发以来，股市屡屡创出新低，尽管此前在交易大厅和办公室里会有人交头接耳地说市场已经无药可救了，但周三美国股市的表现无疑为这种说法打上了一个大大的惊叹号。股市投资者连一个安全的板块都找不到，政府官员为稳定全球经济的干预措施发挥不了任何作用，企业管理者恐怕也难以盼到更多政府救助。当周三金融类股这个风暴中心再次引领大盘跳水时，所有这些挫败感都体现得淋漓尽致。美国住房市场走软的最新信号、华尔街巨头因此受到的影响以及决策者对未来数月经济前景的黯淡预期均给股市带来了重创。道琼斯指数跌427点，至7997点，跌幅5.1%，创下2003年3月31日以来最低收盘点位；股指较9月雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings)破产时跌去了30%；正是该行的崩溃为华尔街史上这一令人痛心的悲惨章节写下了开篇之笔。在过去11个交易日中道指累计下挫了16.9%，有8天股指都呈走低状态。 Wells Capital Management的策略师吉姆•保尔森(Jim Paulsen)说，我们需要能提振信心的东西，但天知道眼下什么能给市场打气，或许唯一能指望得上的就是时间。花旗集团(Citigroup)遭受了尤其严重的抛压，该股收盘暴跌23.4%。这家金融服务业巨头表示将收购仍留存于其结构性投资工具(SIV)中的174亿美元资产。 Fox-Pitt Kelton Cochran Caronia Waller的分析师大卫•特隆(David Trone)大幅下调了花旗集团的目标股价和盈利前景，而他此前给花旗股票的评级就已经是“减持”了。特隆写道，关键问题是花旗的管理层是否能够继续找到买家来收购它的业务部门，而这对巩固其资本基础、抵御更多信贷损失和冲减是很必要的。标准普尔500指数收盘跌至807点，跌幅6.1%，所有板块均告下挫，其中金融类股以11.2%的跌幅领跌。在过去一年多时间里，每当有住房市场的疲弱信号出现，那些因押注次级抵押贷款而遭殃的银行及公司就往往难逃打击。周三美国商务部(Commerce Department)发布的数据显示，经季节因素调整，10月份新屋开工数下降4.5%，折合成年率为791,000套，创纪录新低；当月建筑许可折合成年率下滑12.0%。这些数据表明，当前经济危机的核心问题──住房市场并未出现改善。最近纷纷要求从美国联邦政府用于救助金融业的资金中获得更大份额的保险公司也对金融类股下跌起了推波助澜作用。Hartford Financial跌28.6%。保德信金融集团(Prudential Financial)跌14.6%，而大都会保险(MetLife)和美国国际集团(American International Group)则分别下跌8.3%和20%。通用汽车(General Motors)是另一只大幅下跌的道琼斯指数成份股，该股收盘下跌9.7%，因为投资者都在密切关注国会决定底特律三大汽车公司未来命运的听证会，这一会议已经进入第二天。通用汽车和其他两家公司的管理人士向国会众议员们请求，希望联邦政府给予汽车行业类似于它给予金融行业的救助。福特汽车(Ford)跌25%，收于1.26美元，而克莱斯勒(Chrysler)为非上市公司。美国汽车行业的高管们声称，他们的公司在美国总体经济中的地位太过重要，因此国会不能任由这些公司破产，但这一说法一直受到很大的质疑。国会参议院银行委员会主席、来自康涅狄格州的民主党人克里斯•多德(Chris Dodd)说，未来几天国会针对美国三大汽车公司新通过一项一揽子救助计划的机会“渺茫”。 Huntington Funds的首席投资长兰迪•贝特曼(Randy Bateman)说，普通民众听到这些标志性企业有如此多的问题会感到十分不安，人们真的必须重新评估自己的整个投资计划，正因为如此，这些天来股市才交替上演着每次只持续15分钟的熊市和牛市。重点反映科技股动态的纳斯达克综合指数下跌6.5%，收于 1386.42点。反映小型股动态的罗素2000指数下跌7.9%，收于412.38点。其他经济消息也不容乐观。美国劳工部周三上午宣布，美国的消费者价格指数上月下跌了1%，创出61来的最大降幅。不包括食品和能源的核心消费者价格指数下跌0.1%。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)公布了其10月底利率政策会议的会议纪要，这份文件显示官员们预计美国经济的衰退局面至少会持续到2009年第二季度末。官员们在会上明确表示，当前的经济发展形势有可能要求联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)未来进一步下调联邦基金利率，并着手评估其安排的流动性是否充足。这份基调悲观的报告促使许多投资者将资金转向美国国债以规避风险。三个月期美国国债的收益率已接近于零，而中、长期美国国债的价格则大幅上扬。基准10年期美国国债的价格上涨1-22/32，收益率为3.331%。30年期美国国债的价格上涨3-20/32，收益率为3.920%。...(read more)

美元/日圆下滑,因10月CPI降幅创纪录且汽车业忧虑升

拜金有道 — Thu, 20 Nov 2008 02:08:09 GMT

〔纽约汇市〕美元/日圆下滑,因10月CPI降幅创纪录且汽车业忧虑升温 2008年 11月 20日星期四美元兑日圆周三下滑,因对困境中的美国汽车产业忧虑升温,另外美国10月消费者物价指数(CPI)创纪录的降幅引发对经济衰退程度加深的忧虑. 欧元兑美元表现疲弱,因对全球经济下滑的忧虑促使投资者规避股票和其他风险资产,从而转向较安全的美国公债. 由于对汽车产业的救助议案仍存不确定性,华尔街股市周三大幅收低,道琼工业指数收于8,000点下方,为2003年3月以来首见. 周三公布的美国联邦储备理事会(美联储,FED)上个月会议记录进一步突显全球经济的黯淡. 美联储称,在12月下次会议之前公布的美国经济数据料将显示经济严重疲软,或许意味着美联储需要继续调降指标利率目标,目前的指标利率已在1%的低位. 避险资金流入令日圆受益,因在金融市场遭受重压之际,投资者往往抛售先前以日圆为融资币买入的资产. 午後尾盘,美元兑日圆<JPY=>跌1.2%报95.79,欧元兑日圆<EURJPY=>跌2.0%报119.94. 整体来说过去三个月美元指数.DXY一直处于上行通道,11月初一度触及两年高位. **存在紧缩风险,汽车产业不容乐观** 英镑兑美元<GBP=>几近持平,报1.4970,日内大部分时间均上扬. 尽管本月英国央行(BOE)政策会议记录显示决策者一致同意降息150个基点,甚至讨论了更大幅度的降息,英镑仍上扬. 分析师称,市场对美元的忧虑一定程度上亦是受美国商业地产领域问题刺激,而且周三稍早公布的10月CPI下滑不仅激发了对经济衰退的忧虑,也令通缩形势堪忧. 美联储副主席科恩周三警告通缩风险最近几个月上升,决策者应保持警惕,确保这种现象不会持续. 富国银行(Wells Fargo)驻纽约外汇策略师在一份报告中称:"美联储官员似乎越来越多地提及通缩,这表明该风险确实存在,美联储会毫不犹豫地进一步采取"量化宽松(quantitative easing)"等非传统举措. 处于水深火热境地的美国汽车产业命运是投资者忧虑的另一个问题,因为汽车厂商可能无法获得政府紧急贷款.通用汽车,福特和克莱斯勒已经发出警告,他们一家或更多企业的破产都会导致大批人失业. 三大汽车巨头高管过去两天已在国会作证,强调急需获得250亿美元的紧急贷款. 纽约梅隆银行资深外汇策略师Michael Woolfolk称,这几家公司中任何一家公司破产"都可能成为下一个雷曼兄弟,因为他们破产将衍生系统性风险". 今日上日当日今年以来 2007年收市价收市价涨跌% 涨跌% 收市价 ----------------------------------------------------------------- 欧元/美元 <EUR=> 1.2522 1.2621 -0.78 -14.17 1.4589 美元/日圆 <JPY=> 95.90 96.96 -1.09 -13.86 111.33 欧元/日圆 <EURJPY=> 120.02 122.43 -1.97 -26.16 162.53 美元/瑞郎 <CHF=> 1.2118 1.2016 +0.85 +6.91 1.1335 英镑/美元 <GBP=> 1.4962 1.4967 -0.03 -24.61 1.9847 美元/加元 <CAD=> 1.2536 1.2278 +2.10 +25.81 0.9964 澳元/美元 <AUD=> 0.6377 0.6518 -2.16 -27.18 0.8757 欧元/瑞郎 <EURCHF=> 1.5171 1.5170 +0.01 -8.27 1.6539 欧元/英镑 <EURGBP=> 0.8368 0.8432 -0.76 +13.87 0.7349 新西兰元/美元 <NZD=> 0.5431 0.5524 -1.68 -29.15 0.7666 美元/挪威克朗 <NOK=> 7.0493 7.0625 -0.19 +29.71 5.4347 欧元/挪威克朗 <EURNOK=> 8.8296 8.9212 -1.03 +11.37 7.9283 美元/瑞典克朗 <SEK=> 8.1766 8.0312 +1.81 +26.53 6.4622 ----------------------------------------------------------------- 附注:上收市价是纽约汇市2130 GMT报价,当日涨跌幅亦以此为基准计算...(read more)

萎缩至少持续半年,通缩风险上升

拜金有道 — Thu, 20 Nov 2008 02:05:32 GMT

〔美国经济〕萎缩至少持续半年,通缩风险上升--美联储副主席科恩 2008年 11月 20日星期四美国联邦储备理事会(FED)副主席科恩周三表示,美国经济萎缩至少会持续半年,美联储应当积极防范通缩风险. "经济非常疲弱.美国经济目前在下滑,"科恩在卡图研究所(Cato Institute)演讲後回答提问时说."我认为最可能出现的情况是,经济连续几个季度呈负增长,通胀将随之下滑,但不致出现通缩." 科恩称,虽然通缩风险不大,但风险在近几个月有所上升,决策者应当确保这一现象不会持续下去. 周三政府公布的数据显示,美国10月消费者物价指数(CPI)较前月下滑1%,为商务部1947年开始搜集数据以来的最大降幅,这激起对美国可能出现通缩的担忧. 日本经济在1990年代停滞了将近10年,因通缩导致日本国内出现支出与投资收缩和经济活动萎缩并存的恶性循环. 科恩表示,美联储应汲取日本的经验教训,在通缩风险出现之前就实施更为积极的货币政策. "一些人提出称我们应当保留火力,他们认为降息没有效果,"科恩说."我认为如果有可能出现通缩的话,就应当很积极地,尽可能积极地使用货币政策手段." 为抵抗信贷危机和支持实体经济,美联储目前已降息4.25个百分点至1%. 科恩表示,美国央行应当考虑"量化宽松货币政策(quantitative easing)"的形式,即向市场注入大量资金,起到相当于降息的效果. "央行已经采用量化宽松货币政策,我们应该很小心地观察此举可能产生的效果,至于其它形式的量化宽松政策只能作为後备紧急计划,目前来看采用後者的可能性很小,但我个人认为可能性比以前有所上升." 科恩在会上表示,经济和金融体系可能继续保持脆弱态势,相比升息,监管才是防止楼市再度出现快速扩张而後崩溃的有效手段. "尽管前景极度不确定,但可以说金融体系的脆弱和实体经济活动的疲势将持续一段时间,"科恩指出. 科恩称,与以往经济遭受的冲击相比,这次需花费更长时间才能厘清始于无节制放贷和漏洞百出的金融市场操作的经济困局,原因在于此次危机的规模、楼市对局势的影响,以及银行受牵连导致亏损的程度. 虽然楼市泡沫破灭带来严重後果,但科恩表示他对央行通过升息来预期和阻止资产价格泡沫产生仍持怀疑态度. 他说,决策者应该更小心地使用监管和监督手段,来应对存在潜在风险的行为,而非通过鲁莽调息的方式.(...(read more)

金市多空狭路相逢

拜金有道 — Wed, 19 Nov 2008 03:31:21 GMT

威尔鑫点金：金市多空狭路相逢 2008年11月19日威尔鑫投资研究中心杨易君周二国际现货金价以737.1美元开盘，最高上试746.05美元，最低下探731.5美元，报收738.35美元，较上个交易日上涨2.3美元，涨幅0.31％，日K线呈现一根延续横向整理的小阳线。周二金市延续周一索然寡味的交投，全天金价呈现窄幅整理运行态势，金价连续两日波动少于20美元，这在近几个月的金价运行中极其少见。多空虽已狭路相逢，但并无明显一决胜负的意愿，或许是短期所有关联市场的“祥和”气氛使得金市多空不愿表现出太过另类惹眼的厮杀，或许多空也搞不清楚关联市场“祥和”气氛之后的猛烈风向到底有利于谁。于是乎，不妨进一步储备能量静观整个金融市场的风向。当然，这亦或是新一轮大战前的沉寂，阶段性多空历经约20个交易日的横向盘整，已经面朝面狭路相逢，甚至能够互相听见呼吸的声音。就等谁的东风先起，谁的战鼓先擂。数据消息面上，虽然近期的经济数据纷纷创出糟糕的历史纪录，但市场似乎一点不感到奇怪，因为目前整个世界宏观经济就处在糟糕的纪录环境中。如果经济数据不糟糕，甚至不明显糟糕才会让市场感到意外。当然，这些意料之外而又情理之中的数据并未对金融市场形成明显影响。美国劳工部(Labor Department)周二公布，经季节性因素调整后，美国10月份制成品生产者价格指数(PPI)较上月下降2.8%，超过2001年10月份创下的1.6%的前纪录降幅。9月份该指数降幅为0.4%。10月份PPI降幅大大高于接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家所预计的1.8%。经济数据的糟糕愈发激起市场的情绪，而美元的避险功能阶段性而言似乎更得市场认可。美元上涨的原因在于美国和全球经济前景恶化，投资者将资金撤出商品，股市以及高收益货币，投入美国公债等有避险功能的资产。根据财政部周二公布的数据，美国9月资本流入达到1,434亿美元，为2006年初以来最大资本净流入，美国联邦储备理事会(美联储)主席贝南克周二在国会称，大量美元需求意味着美元依然是难以匹敌的全球储备货币。这种格局似乎阶段性难以扭转。原油方面，美国原油期货周二收低在接近22个月的最低位，跟随美股走势。美股一度因经济忧虑下跌，油价周二稍早上涨，因股市上扬，且市场传言石油输出国组织(OPEC)将再度减产，这扶助油价从另一个近22个月低点反弹。但技术上却看不见原油任何扭转颓势的迹象。油价自7月份突破每桶145美元创下历史最高水平以来已累计下挫60%以上，而且多数分析人士认为，油价还将进一步走低。纽约商品期货交易所(COMEX)期金周二收低逾1%，因美股交投震荡，引发期货市场出现结清部位，但铂金上涨，之前贵金属冶炼商庄信万丰预期本年铂金出现缺货。庄信万丰称，尽管北美对铂金催化式排气净化器的需求大跌，但本年全球需求将升2%，因欧洲和新兴经济的使用量上升。但其预期若经济危机持续，铂金可能在六个月内跌至700美元。目前金价历经技术面的整理之后，似乎已到打破盘整格局的时间临界。如金价K线图示：近8个月的金价运行在H1H2振荡下跌通道之中，鉴于全球经济滞涨甚至陷入衰退，使得中期金市难续前几年的牛市脚步。即便金价迎来一轮像样的超跌反弹触及H2线，但依然不会改变整个中期的趋空格局。而从金价日线布林指标来看，布林轨道已在收口至极限后横向运行，这往往意味金价正在酝酿一个打破近期盘整格局的新趋势。从关联市场来看，对金市不利的方面有，目前美元似乎已在真正意义上替代了黄金的金融避险功能，当然我们认为这种金融避险功能主要体现在通缩时代，而通胀时代的黄金避险功能将难以被替代，而目前看来通胀是一个长期的趋势。只是阶段性的黄金在通缩情况下的避险功能的确显得有些黯淡，这种状况似乎短期难以改观。其次，在黄金的金融避险魅力黯然后，其商品属性将逐渐主导金价走向，由于当前的商品市场大环境依然没有出现颓势的扭转征兆，甚至明显超跌反弹的迹象都还未曾出现，这将形成金市利空的关联环境。而对金市有利的方面有，年底黄金传统消费旺季到来的用金储备需求正在增加，近几周伦敦现货市场在700美元上方的买盘较为明显。此外，就是关于中国需要调整储备结构的争议，认为中国应该在庞大的外汇储备中加大黄金的储备比重，而目前黄金因为金融危机显现的颓势正是中国增持黄金的好时机，笔者亦赞同此观点。因为从长期来看，尽管美元在目前金融危机中体现出较好的抗风险性能，但长期来看，已经泛滥成灾的美元必将诱发其长期贬值，故利用当前的特殊时期，耐心加大中国的黄金储备不失为一种战略性的明智之举。而投机资金如果洞悉这样的市场环境，不排除顺势发动一轮投机的上行行情。但是，如果金价迎来一轮反弹，中国基于战略储备的储金买盘将会暂停而等待金价再度回落的增持时机，首饰等刚性消费也会因为金价再度变得昂贵而减弱，这将又将促使金价的再度回落。故当前的市场环境，甚至未来半年至一年的市场环境可能都难以支持黄金发动真正的牛市。整个市场需要流动性彻底缓解，商品市场的需求触底，这样才能营造黄金市场真正的牛市氛围。欲知更多内容及具体详细的最新黄金市场操作，请申请为威尔鑫资讯会员，享受威尔鑫对金市极具实战价值的研究成果，咨询电话028-66719233。威尔鑫投资。欢迎申请成为威尔鑫资讯会员。...(read more)

如何高枕无忧赚大钱

拜金有道 — Wed, 19 Nov 2008 02:10:34 GMT

如何高枕无忧赚大钱 2008年11月19日在当今这个浩劫过后的市场上，“风险承受度”一词有了不同的含义。那些投资网站给出的投资风险承受能力小测试并不适用于我们当前经历的这类危机。我们大多数人都无法承受自身财富缩水40%的打击，我们当然不能或不想在承受了今年10月那样的股市大跌后，又看着自己所剩无几的财富像上周那样一天天继续流逝。你并非一定要受此折磨。虽然对许多因养老投资组合偏重于股票而蒙受巨额损失的人而言现在说什么都为时已晚，但一些研究和数字分析确实表明，如果你当初能不被投资常识所左右，坚持少投些钱在股市上，那么你不仅养老投资的收益不会下降，而且所承受的投资风险还会大幅降低。一切均取决于资产配置几十年看下来，与那些将80%资金投入股市、20%资金投入债券的投资组合相比，那些将一半资金投入股票、一半资金投入长期美国国债这一超安全产品的投资组合表现得并不差。而如果你持有的是股票、债券并重的投资组合，那这些天你睡起觉来可能比那些偏重投资股票的人安稳多了。投资顾问公司Financial Engines的克里斯托弗·琼斯(Christopher Jones)说，如果你的投资目标是在某一特定时间点上能使自己的投资所得达到某一具体量，那么与风险较高的投资组合相比，拥有风险较低的投资组合能以更低成本实现这一目标。如果你像许多其他投资者一样在今年逃离股市，那暴跌的股价无疑会让你赔个结结实实。但这又有什么办法呢？大多数人都无法承受股市当前造成的痛苦。而且由于人们在临近退休的几年中为使手中积攒的财富能有个“跃进”，常常会大幅增加投资组合中投向股票的资金，因此股市暴跌给这部分人造成的损失会更大。投资者通常会认为：长期而言投资股票的收益优于投资债券和把钱存银行。所以如不将高比例的资金投向股市，你就达不到自己的理财目标，通货膨胀将令你的投资组合大为缩水，而你的金色晚年也会因积蓄在有生之年用光而大为失色。但这种想法面临的一大问题是：那些将80%或70%的资金投向股票的投资组合如果在你20多岁或30多岁时表现良好，却在你五六十岁时遭受重创，那时你多年积累起的财富仅仅几周或几个月的时间就会大幅缩水。首先要做到均衡投资需要找到一种能以更自动的方式积累财富的较佳方式，这样你就不必再经常调整投资组合的资金分配比例。确实存在这样一种方式，那就是忘掉所有重点投资股市的计划，从股市、债市均衡投资开始。让我们来看看如果你及早降低投资股市的资金比例会发生什么情况：假设你在1987年10月底时(恰好在那一年的股市大跌之后)已将投资组合中50%的资金投向了一只追踪道琼斯工业股票平均价格指数表现的低成本基金，将另外50%的资金投向了一个追踪美国长期国债的投资工具。现在你已可以通过投资Dow 'Diamonds'交易所交易基金(DIA)和iShares Lehman 20+ Year美国国债交易所买卖基金(TLT)来做到这一点。再假设你在此后的20多年中每年都将投资组合的资金分配重新调整到这一比例，并将投资获得的股息和债券收益全部用于再投资。投资研究机构晨星公司(Morningstar)发现，照此法投资，你将获得── 相当不错的投资回报这一设计旨在为你的投资业绩削峰填谷，你会丧失一些短期投资收益，却也会因此而少蒙受一些令人忧心的短期下跌。在截至今年10月的21年中，这一股市、债市各投入50%资金的投资组合将为你带来10%的年均投资回报率，并可使你免于承受相当一部分日常投资风险。这些年中你最好的季度业绩是三个月内投资组合增值了13.8%，最差的季度业绩是投资组合在三个月内缩水了9.1%。再来看一个将80%资金投向股市、20%资金投向国债的投资组合在这21年中的表现，它承受的市场风险比上述投资组合要大得多，但其年均投资回报率却仅略高，为10.3%。其最好的季度业绩是三个月内投资组合增值了17.6%，最差的季度业绩是投资组合在三个月内缩水了14.2%。在目前这轮熊市中，这只股市、债市并重的投资组合截至上月底的市值会较2007年10月时的高点缩水约14.6%，而那只分别将80%和20%的资金投向股市和债市的投资组合则会缩水24.8%。在这21年间，这只股、债并重投资组合所获回报能达到那只股票偏重型投资组合所获回报的95%，但承受的投资风险却要低很多，其投资业绩也更稳定，而且还能使投资者少受许多不眠之夜的困扰。差别并不太大诚然，股、债并重型投资组合带给你的投资回报肯定要低于股市偏重型投资组合，但二者在投资回报上的差距并不那么大。如果你在1987年时将25,000美元投入了一个股市、债市八二开的投资组合，并且此后再未追加投资，那么这笔钱现在已增殖到了196,000美元。而将同样一笔钱投入股市、债市五五开的一个投资组合，它现在也能增殖到185,000美元。如果你采取定期定额投资法，两种投资组合的业绩也差不多。假设你在先期投入25,000美元后每月再追加投资100美元，那么股市、债市八二开投资组合和股市、债市五五开投资组合将分别增殖到261,621美元和251,732美元。当然，如果一直是牛市，五五开投资组合为你赚的钱会比八二开投资组合少很多。但股市低迷是不可避免会出现的，因此五五开投资组合带给你的心惊胆颤也会比八二开投资组合少很多。有鉴于此，少赚几千美元是值得的。...(read more)