基金投资

有时，困住我们的是自己

gnjw966 — Fri, 05 Sep 2008 03:22:00 GMT

鲨鱼的攻击性极强，只要被鲨鱼发现，很少有人能够逃生。不过，奇怪的是，海洋生物学家罗福特对鲨鱼研究了多年，经常穿着潜水衣游到鲨鱼的身边，与鲨鱼近距离接触，可鲨鱼好像并不介意他的存在。罗福特介绍说：“鲨鱼其实并不可怕。可怕的是你一见到鲨鱼，自己就先害怕了。” 是的，的确如此。只要你见到鲨鱼时，心里不害怕，那么你就很安全。人在遇到鲨鱼时，心跳就会加速，正是那快速跳动的心脏引起了鲨鱼的注意。鲨鱼就是从那快速跳动的心脏在水中的感应波发现猎物的。如果在鲨鱼面前，你能够心情坦然，毫不惊慌，那么鲨鱼对你就不构成任何威胁...(read more)

基金定投如何掌握赎回时点

gnjw966 — Fri, 05 Sep 2008 03:18:00 GMT

定期定额投资基金时确定赎回时点很重要。如果正好碰上市场重挫、基金净值大跌，那么定投的效果将大打折扣。那么，基民在考虑停止定投或赎回定投的基金份额时，该采取怎样的策略？首先必须注意的一点是，需要关注定投的实际盈亏点。由于基金定投的盈亏点并不像单笔投资那样一目了然，因此投资者一定要算清楚，因为只有赎回时基金净值超过了这个盈亏点，基民才能真正获利。在定投的过程中，基金单位净值相对较高时，基民买到的基金份额相应较少；当市场下跌、基金单位净值降低时，同样资金能买到的基金份额相应增加，也就是说，基民每期买到的基金份额并不相同...(read more)

定投基金六法则

gnjw966 — Fri, 05 Sep 2008 03:17:00 GMT

由于定投基金存在 “ 平均成本 ” 、 “ 自动投资 ” 等诸多优势而被投资者普遍认为是适合 “ 懒人 ” 的理财方法。但定投并非是基金投资的灵丹妙药。在具体的投资过程中，还需要投资者注意以下六个方面的问题。第一，定投基金产品应当进行经常性的检视。目前基金产品众多，不同的基金产品存在着不同的风险收益特征。投资者在选择定投基金时，应当结合市场环境及基金的基本面进行选择，而不是有了定投工具，就认为是选择了优质的基金产品。基金的投资风格是不是过时了，基金经理是不是发生了变动，证券市场环境的表现如何等等...(read more)

这个市场缺少什么

我爱我的基民 — Fri, 05 Sep 2008 03:11:37 GMT

这个市场缺少什么忽然想起了淳于尊，一个隋末唐初的古人。按推测，淳于尊应该是一介平民，家住广陵。一天，他到大槐安国，正赶上京城会试，便报名入场，三场结束，诗文写得十分了得，发榜时，他高中第一名。紧接着殿试，皇帝看淳于尊长得一表人才，举止倜傥，亲笔点为头名状元，并把公主许配给他为妻，状元公成了驸马郎，一时成为京城美谈。后来淳于尊被皇帝派往南河郡任太守，一呆就是20 年。有一年，敌兵入侵，大槐安国溃不成军，君臣束手无策之际，宰相立刻向皇帝推荐淳于尊。皇帝立即下令，让淳于尊统率全国精锐与敌军决战,结果却输得一败涂地。皇帝震怒，将淳于尊革职，遣送回乡。淳于尊气得大叫一声，方知，刚才一幕原本是一梦，所谓南河郡，不过是他家院子槐树最南边的一枝树干而已。原来，昨晚，贪杯的老淳在生日宴会上喝得酩酊大醉，便坐在槐树下歇凉，醉眼朦胧，不觉沉沉睡去。这个故事就叫“南柯一梦”。这个梦没几个人做过，但类似的梦却做得不少。比如2005年下半年以来的这轮短暂的牛市，对于许多人来说，不啻就是“南柯一梦”。甚至梦还没做全就已经惊醒了。桌面上、媒体、专家以及一些小股评，每天有人在讨论，Ａ股市场到底怎么了？这个市场到底缺什么？因为从理论上来说，我们的经济并不萧条，甚至连衰退都算不上，但股票却沦落到“熊市”中去了！关于缺什么，公说公有理，婆说婆有理。有说，游戏规则不公平，有说“大小非”解禁是罪魁祸首，有说基金玩老百姓的钱等等等等，不一而足。而在我看来，这都不是本质。就游戏规则来说,我始终认为如果是规则在先,游戏在后,而且游戏具有选择性——你有选择参加与不参加的权利——那么，理论上所有的规则就是公平的。因为你如果不认可它的规则，你可以选择不参加，你不参加对于你来说规则就不存在了；相反的情况，你如果选择参加游戏，就表明你认可这个规则，你认为它对于你是公平的。就“大小非”解禁来说，我也始终认为，股权分置改革从长期来看能够解决同股不同权问题，所以本质上对于股市是利好。至于说，基金拿老百姓的钱不当钱，基金砸盘等等议论，我们完全可以不做太多争辩，因为至少在2007年以前，有这么多基金，你也没有去监督它，但它还是帮老百姓赚了钱的。我情愿相信，在这个市场中，不仅仅是我们，基金也有很多无奈。本质的问题是什么呢？我个人认为，这市场缺少的是投资者。事情实际上很简单，如果你假设这个市场是有效的（我将在另一篇文章中阐述我承认这个市场是弱式有效的），那么，市场将会很快修正价格偏离价值的问题。事实上，我们知道，以A股沪深300指数成分股目前的估值看，你无疑不得不承认又到了一个历史低谷，我估计加劝平均已经低于10倍，也许已经远远低于成熟市场的估值水平。从国际市场经验看，只有经济萧条时期才可能出现这么低的估值。从理论上说，这个过低的估值应该得到纠正。怎么纠正呢？通过市场自身的运行机制。简单地说，一般会有三个渠道，一个是政府出面组织的“平准基金”；一个是个人和机构投资者；一个是上市公司本身。“平准基金”的作用在于，当市场非常不理性的下跌影响到国民经济运行时，它出面“救市”。投资者有什么理由去纠正市场的错误呢？通过价值比较决定投资行为。我们知道，简单地说，市盈率可以理解为静态的投资回收年限。10倍的市盈率一方面可以理解为投资以后10年可以收回投资成本，也可以理解为，年利率为（1 ÷ 10）=10%，如果说这个利率高于市场一般利率的话，就值得投资；而如果大家决定投资了，价格就上涨了，直到价格上涨到平均利率水平。上市公司有什么理由去纠正市场的错误呢？上市公司跟一般投资者一样，是以利润最大化为企业目标的。如果说，这家上市公司预计全年利润率是8%，而它公司的股票市盈率为10倍，即投资本公司股票可以得到10%的利润，那么在现金流宽裕的情况下，它一定会做出回购本公司股票的选择。同样地，当市场上出现市盈率更低的股票并且企业前景看好的话，公司还可以选择做出投资其他公司股票的决策。但问题是，从目前来说，这两种情况都没有出现——为什么？除了“熊市”中的恐惧心理和市场参与者者本身不成熟以外，这个市场上缺少投资者是根本原因。反过来说，这个市场上不缺什么？不缺投机者。问问身边的股民或者基民，有几个人买股票时真正研究过宏观经济环境？有几个人研究过行业前景？有几个人研究过公司财务报表？更不要说去公司实地调查了！我偶然看过一次电视股评，主持人让一位做股评的嘉宾谈谈他们公司（券商）去上市公司实地调研的情况和感想。这位衣冠楚楚的嘉宾拉拉雪白的领子，非常自豪地开口道，“我们一行第一天走了5家上市公司,总体感觉……”我差点用中文喊“上帝!”天哪，一天到5家公司，那叫调查吗？加上行程加上寒暄，我估计连一张损益表也看不全吧。市场缺乏投资者。价值投资经常被人嘲笑。市场缺乏投资者使得市场暂时无效或者信息与价格传递机制延缓。但是，我们一定要知道，所有的投资大师都是价值投资者。而所有的投资大师基本上都相信市场有效假设。即使是证券分析之父本·格蕾厄姆，在生命快要结束的时候也彻底改变了他在《证券分析》中提出的精细、复杂的证券分析技术。在1976年的一次《财务分析师》采访中，他说，他已经转向了现在通常被教授接受的”有效市场“思维学派。市场缺乏投资者，更缺乏勇敢的投资者。但如果你真的成为投资者，你一定会在市场中大有斩获。而在市场越是悲观的时候你作为一个价值投资者能够勇敢地挑战这个市场，结果会让你更加满意。...(read more)

震荡市投基三主张

gnjw966 — Thu, 04 Sep 2008 08:02:00 GMT

反弹在即，又到购买基金时。面对尚未企稳的大盘，该采取哪种投基之道呢？价值型投资者：逢低建仓股票基金。相关人士表示，股市中长期牛市趋势未改，投资者在此时应避免恐慌，保持信心。目前的巨幅震荡对价值型投资者而言，反而提供了入市机会。上述人士表示，虽然近日市场跌幅颇大，但从企业盈利、估值和流动性因素看，本轮牛市行情尚未结束。同时，国内外股市实证研究表明，股市存在一定“月份效应”，中国股市一般在年底和年初出现相对低点的概率比较大，因此投资者有理由在巨幅震荡之时保持镇定。由于价值型投资者通常会选择以较低成本入市...(read more)

基金投资的五大适度原则

gnjw966 — Thu, 04 Sep 2008 08:00:00 GMT

基金投资是一项需要做好平衡的活动，更需要投资者在投资生活中坚持运用适度的原则。第一，树立适度观。观念决定行动，投资者在实际的基金投资生涯中，需要进行基金产品投资的规划，并进行相应的基金投入资金的安排、基金品种的搭配，才能做到更加从容投资。而适度观是一种平衡观，更是一种平和的心态，需要投资者在基金投资中加以历练。第二，合理选择基金产品。选择什么样的基金产品才是有效的，选择多少基金产品才是合适的，要根据投资者的投资偏好和习惯而定，同时，还要结合投资者的风险承受能力做出相应的调整。合理选择基金产品就成为投资者适度进行基金投资的重要原则...(read more)

投基的感悟

gnjw966 — Thu, 04 Sep 2008 04:03:00 GMT

感悟一：机会是跌出来的. “ 小跌小买，大跌大买。”今年常听投资者说这样一句话，但是在本轮大跌行情中，不少投资者发现越跌越买，越买越跌，不知哪里才是底部。可笔者坚信，风险是涨出来的，机会是跌出来的，关键在于怎样防范风险、把握机会。现在这个点位到底可不可以买基金？当然可以。但要注意以下两点：1、基金选择。在本轮“蓝筹泡沫”下跌行情之后，建议投资者可选择已充分下跌的指数基金，或近期打开申购的巨型明星基金。2、时机选择。在震荡行情中，可逐步建仓，基金定投不失为投资良策...(read more)

定投可回避“择时”难题

gnjw966 — Wed, 03 Sep 2008 10:16:00 GMT

2008 年的行情扑朔迷离，投资者的迷茫有增无减。争论每天都在继续着：现在到底还是不是介入良机，抑或已经到了收拾行装离场的时刻？ “ 择时”几乎是每个投资者进入市场前首先要面对的难题，然而必须明确的是，无论是专业投资者还是个人投资者，都不太可能预测股指的涨跌。哪怕被称为美国证券史上的“超级巨星”，美国富达基金公司麦哲伦基金经理彼得.林奇也坦言：“在几次最严重的股市大跌期间，我只能坐在股票行情机前呆呆地看着我的股票也一起下跌，尽管我管理的基金业绩和股价表现息息相关...(read more)

不要爱上你的基金

gnjw966 — Wed, 03 Sep 2008 04:06:00 GMT

对于投资基金而言，有的时候卖基金比买基金还要难很多，尤其当你“爱上”某一只基金的时候。经常会听到一些投资者抱怨说，手里拿着的那只基金表现不好，但是已经对它“有了感情”，除非太差，否则不舍得抛。之所以“有了感情”，大多因为这只基金过去曾经辉煌过，曾经是某一年的“前十大基金”，或者曾经为投资者创造了不菲的回报。但笔者认为，过往表现是检验一只基金好坏的起点，绝非终点。从近两年来看，基金的业绩表现起伏较大...(read more)

提高投资胜率

gnjw966 — Wed, 03 Sep 2008 04:01:00 GMT

一买就涨，一卖就跌，有经验的投资人应该不会再有这样的幻想。但有些提高投资胜率的办法，却是我们触手可及的，只要肯付出一些代价。曾有一项针对美国投资人买卖行为的研究，统计了过去 20 年他们作出正确买卖决定的概率。整体胜率最高的时期是 1995 年牛市中场阶段， 90% 的投资人都判断正确；整体胜率最低的时期是 2002 年熊市底部，只有 25% 的人判断正确，此时有 75% 的人在抛售。另一个关于美国基民的调查显示，过去 20 年间投资股票型基金的基民实际年化回报率仅为 4.5% ，而同期美国标准普尔...(read more)

天堂与地狱

gnjw966 — Wed, 03 Sep 2008 03:59:00 GMT

一个行善的基督徒临终后想见见天堂与地狱有什么区别，于是天使就先带他到地狱去参观。到了地狱，他见到一张很大的餐桌，桌上摆满了丰盛的佳肴。地狱看起来还不错，这位基督徒心中暗想。一会用餐的时间到了，只见一群饿鬼一涌而入，每个人手中都拿着一双几米长的筷子。可是由于筷子太长，最后每个人都只能夹得到却吃不到，很是悲惨。到了天堂，同样的餐桌和佳肴，只是进天堂的人穿的比较整洁，每个人也同样拿着一双几米长的筷子。这不是和地狱一样，基督徒心中嘀咕。开饭了，但见这些人同样也用长筷子夹菜，可唯一不同的是，这些人并不是给自己吃...(read more)

投资是一门科学

gnjw966 — Tue, 02 Sep 2008 10:01:00 GMT

投资是一门科学。这门科学中，包含了太多知识和经验的积累。首先，做投资需要精通宏观和微观经济学、货币银行学、财务分析、以及许许多多证券、期货、期权方面的知识，这些，基金经理大多烂熟于胸，各项知识更是融会贯通，用起来信手拈来，除了基金经理外，宏观分析师也会运用到多项上述学科；其次，做投资也牵涉到许多数学的应用，方差、协方差、概率、 α、β……高等数学的一些基本计算、以及数量经济学的多项运用，这一些，大多是数量分析师的工作。除了上述两类基本知识以外...(read more)

关键是要找到能充分发挥潜能的舞台

gnjw966 — Tue, 02 Sep 2008 09:58:00 GMT

在动物园里的小骆驼问妈妈：“妈妈妈妈，为什么我们的睫毛那么地长？” 骆驼妈妈说：“当风沙来的时候，长长的睫毛可以让我们在风暴中都能看得到方向。” 小骆驼又问：“妈妈妈妈，为什么我们的背那么驼，丑死了！” 骆驼妈妈说：“这个叫驼峰，可以帮我们储存大量的水和养分，让我们能在沙漠里耐受十几天的无水无食条件。” 小骆驼又问：“妈妈妈妈，为什么我们的脚掌那么厚？” 骆驼妈妈说：“那可以让我们重重的身子不至于陷在软软的沙子里...(read more)

恐慌时莫失“良基”

gnjw966 — Tue, 02 Sep 2008 09:55:00 GMT

投资风格千变万化，而成功投资遵循的理念总是相似。与巴菲特同为价值投资理论始祖本杰明·格雷厄姆的门下弟子——约翰·坦普顿，自20世纪50年代开始，将价值投资理念运用于海外投资市场，在欧洲、日本及加拿大的投资成绩斐然。最令坦普顿骄傲的是逆向投资法，“最好的投资时机，是当所有人都恐慌退缩的时候”。他这种逆势而上的投资个性源于美国大萧条的磨练。那种勇于从绝望中挖掘希望的精神力量和临危不乱的判断理智，值得我们学习。当然，这种迎风而战的投资个性并非仅一个“勇”字...(read more)

封闭式基金折价率排行2008-09-01

封闭式基金 — Mon, 01 Sep 2008 21:51:29 GMT

基金代码基金名称现价08.09.01 净值08.08.29 升贴水值（元）升贴水率 500025 基金汉鼎 0 1.2346 -1.2346 -100.00% 184713 基金科翔 0 1.6653 -1.6653 -100.00% 184712 基金科汇 0 1.2933 -1.2933 -100.00% 184699 基金同盛 0.596 0.8701 -0.2741 -31.50% 500011 基金金鑫 0.543 0.7873 -0.2443 -31.03% 184693 基金普丰...(read more)