一月 2008 - 文章

• 什么汉文化

  什么汉文化——轻松片刻 熊对能说：穷成这样啦，四个熊掌全卖了； 兵对丘说：兄弟，踩上地雷了吧，两腿咋都没了？ 王对皇说：当皇上有什么好处，你看，头发都白了； 口对回说：亲爱的，都怀孕这么久了，也不说一声； 果对裸说：哥们儿，你穿上衣服还不如不穿！ 比对北说：夫妻何必闹离婚呢？ 巾对币说：戴上博士帽就身价百倍了； 臣对巨说：一样的面积，但我是三室两厅； 发表于 一月 31 2008, 01:45 下午 作者 我爱我的基民

• 准备过春节了

  换个博客装饰，换个心情，准备过春节了。 这两天迷上照相机了。 除了基金，还有很多生活，不是吗？               发表于 一月 30 2008, 10:55 下午 作者 《我的投资观和实践》的旁白

• 炸花生米

  最近翻到冰箱里又一袋花生米。 时局艰难，就想起了炸花生米吃。 据考证，胶东半岛的大花生米古来有名。可以算全国最好的花生米。 全国最有名的花生酱厂，一个潍坊华盛，一个枣庄莺歌，都在山东。 当然这两个厂的知名度，国外比国内叫得响。 我们吃花生酱，无非是火锅调料等，而老外用途则广的多。 上面罗嗦了这么多，无非就是证明山东花生全国第一。 另外还有一点，就是适合老外的东西，并不被我们所欢迎。反之亦然。 话题扯得远了。 说说炸花生。 有的人说，这有什么好说的，生火，放油，油温8成熟的时候放花生米。 以前我也是这么炸，结果发现：第一，花生容易糊；第二，花生皮皱不好看；第三，口感也不脆。 七年前，我还住单位集体宿舍，那时一个大姨给我们做饭。 她炸的花生米，那叫一绝。 后来我私下请教，拗不过她才偷漏给我。 很简单，用一个盆盛满花生米，加水刚漫过花生米为宜。 放置半天，花生吸满水分再炸。 炸出的花生米，个大饱满口感好。 我们的股市，现在正处于那半天的浸泡时间内。 请耐心等待，马上下锅开炸了。     发表于 一月 30 2008, 10:24 下午 作者 小温投资

• 郁闷啊

  郁闷啊！ 昨天写了篇日志《当赌赢的时候 》，也发在一些论坛上。后来看看很多朋友的跟帖，才发现我在非常错误的时间写了这篇本来一直就想写的文章。 昨天市场大跌，我的确是上午10点半把文章发上网后才去看的大盘，发现市场已经跌了100多点。当时只是想：估计各种论坛上一片混乱，也没有人会注意我的文字了。可后来才发现，在那种大跌的形势下，我这篇东西被理解成在暗示“见好就收”，或者说是“赶快逃跑”，甚至还有人问：“那赌输了怎么办？” 在那种心理状态下，满脑子估计都是在想是跑还是不跑，所以看到任何的文字也只会往这方面去想。 郁闷啊！ 友好的朋友，在狐疑我是否放弃了长期投资；不友好的干脆指责我“害死了很多人还不负责任”。天地良心，我这篇文章其实要讲的是任何时候都不要去赌，赌赢一两次带来的自负最终会害了你。我实在不知道是不是这篇文章写得太隐晦或者太差劲。 昨天这种下跌在近一年来也不是一次两次了，去年2月27日，大盘9%的跌幅，几乎要跌停了。08年我想不会再象06-07那样顺利，就像很多人预测的那样，震荡会成为是主题。既然是震荡，就是有涨有跌，这才是正常的市场，每年翻番的事情一定是特例啊。老实讲08年全年最终有10%的增长我会满足，15%我会很高兴，20%绝对是超预期。为实现这个目标，我还是坚持持有。虽然跌了不少，但市场还是在高位运行。所以除了定投，我也不会轻易加仓。除非市场暴涨，减持的事情也不大会。不会去做波段，也不会去碰股票。 不变应万变吧。   发表于 一月 29 2008, 09:49 下午 作者 《我的投资观和实践》的旁白 标签:我的心得篇

• 当赌赢的时候

  当赌赢的时候 有一个我很喜欢的故事，但实在找不到他的出处了，只知道在我那一堆关于投资的书的某页上，所以只能讲个大意。 有一个年轻人和他的朋友新进入一个公司。老板征求他们关于对一笔旧投资的看法，是继续持有还是割肉。他们两个仔细分析后，得到的结论是应该割肉。可老板很舍不得，最后决定赌一下，继续持有。结果老板赌赢了，这笔投资翻盘了，扭亏为赢。这两个年轻人不久就离职了。原因并不是老板认为他们两个判断错误而抄他们的鱿鱼，而是他们抄了老板的鱿鱼。他们认为他们的判断是正确的，而且老板也知道他们的判断是正确的，只是舍不得损失，要去赌一下，这次不过是他运气好。 明明知道前面是地雷阵，但非要闯进去。一两个地雷阵可能闯过去，但最终是要被炸死的。而且能闯过前面的人往往会更自信，更大胆，最终一定会死得很惨。这就是这两个年轻人离开这个公司的原因，他们不想要那个最后的结局。 也许最理想的是见好就收。可见好就收的人能有几个？去年去澳门，看赌场里面人山人海，每次都有很多赌赢的人，真正赚钱出来的又有多少？再看波段操作，一样的过程，一样的结果啊。 赌赢几次不是什么稀奇的事情，但把未来寄托于这种运气上面，甚至由于一两次的顺利，就认为自己可以把握运气，那最终一定没有什么好结果。 这其实就是投资中的风险控制。风险控制可能让我们失去一些机会，但却可以保证我们不会遭遇悲惨的结局。咱们还有很长的投资期，一时的胜利和挫折都说明不了什么，关键是咱们有没有一套可以把最终制胜的方法，而不是靠着幸运之神。 其实，不仅仅是投资，生活不也是这样吗？运气不会老陪伴咱们的，未雨绸缪才是根本啊。 PS 早上写完这个贴,才看到股市大跌. 我写的东西和市场没有直接的关系啊.这篇本来早就想写,只是一直没有空. 跌就跌吧.:) 发表于 一月 29 2008, 09:17 下午 作者 《我的投资观和实践》的旁白

• 基金QDII惨败于基准 QDII"学步"持有人交学费（转）

  本周以来，海外股市连续暴跌，QDII基金雪上加霜。据最新公布的数据，基金系QDII已开始跌破0.80元，最低的已至0.761元，四只QDII基金的亏损增至237亿元以上。而去年四季报显示，基金系QDII在建仓期内即大幅跑输业绩比较基准，显示基金公司在资产配置方面出现明显偏离基金合同约定的情况。  　　在海外资产管理行业，一套专业化的投资管理技术规范与流程，以及一个被置于严格规范管理之下的专业化团队，是基金公司能有效履行受托人义务的基本保证。国内首批四只QDII基金遭遇惨败，就与不具备这两个条件密切相关。 　　基金业绩惨败于基准 　　据最新公布的基金四季报数据，去年四季度尽管是四只QDII基金的建仓期，但它们大多严重跑输业绩基准，显示QDII基金涉嫌违反基金合同，在资产配置方面严重偏离均衡配置的原则，让持有人承受了过高的风险。 　　打头阵的南方全球精选在去年9月12日发售时，愈139万户持有人认购了该基金，去年9月19日，该基金成立。时隔4个月后，据最新的公开数据，其单位净值为0.8520元，每份亏损0.1480元。该基金去年四季度的的净值增长率为-6.39%，而业绩比较基准的收益率为-2.73%，跑输业绩比较基准3.66个百分点。 　　上投摩根亚太优势是四只QDII基金中最晚出海的1只，曾获得逾千亿元的认购，配售比例为25.80%。但出海仅3个月后，据截至本周一的公开数据，其单位净值为0.7610元，每份亏损0.2390元。该基金去年四季度的净值增长率为-10.50%,其业绩比较基准净值增长率为-5.03%，跑输业绩比较基准5.47个百分点。 　　华夏全球精选截至上周五的单位净值为0.8230元，嘉实海外中国截至本周一的单位净值为0.7670元。华夏全球精选去年四季度的净值增长率为-10.70%，其业绩比较基准收益率为-3.62%，跑输业绩比较基准7.08个百分点；嘉实海外中国去年四季度的净值增长率为-12.10%，其业绩比较基准收益率为-10.91%，跑输业绩比较基准1.19个百分点，属于与业绩比较基准差距最小的一只。 　　QDII"学步"持有人交学费 　　四只QDII基金的《基金合同》以及 《招募说明书》等文件都规定，QDII基金的投资管理实行的是投资决策委员会下的基金经理负责制，大类资产配置及重大单项投资由投资决策委员会决定。 　　然而，南方、华夏、嘉实、上投摩根四家基金公司的投资决策委员会的人员构成却是以A股投研人员为主，也就是说，确定QDII基金股票配置比例这个重大决定的人员并不具备合格的海外研究与投资能力，实际操作主要掌控在基金经理以及海外投资顾问手中。 　　具体负责QDII基金管理的基金经理团队则按照证监会"1+3"的要求临时组建，这在业内已沦为笑谈。所谓 "1+3"是指申报QDII资格的基金公司需要聘请1名具有5年在海外市场从事投研工作经历的人员 （要求任投资部副总监兼基金经理），加上另外3名在海外工作3年以上的人员。 　　但是，证监会对"1+3"中的"1"在海外怎样的机构工作、担任何种职务、管理过多大规模的资金等，均无明确要求。更离奇的是，对"1+3"中的"3"也没有要求这些人具体在海外干什么，是否与投资相关等。 　　规定如此草率，执行效果可想而知。有些基金公司在难以聘请到海外机构核心部门一流投研人员的情况下，只能聘请二流人员来滥宇充数，让他们去管理QDII基金去与国际大行同台竞争，持有人辛苦攒下的积蓄成为这些人交学费的本钱。 　　某基金公司在申报QDII资格的申请材料中，按照证监会规定列出了四名人员，但实际上到岗的只有两名，也就是说即使是临时拼凑这样的队伍，都需要弄虚作假。 　　"证监会搞这样的规定，谁最高兴？主要是那些在海外不好混的二流人员，甚至是销售人员在鱼目混珠，可以到国内基金公司拿高薪。国际大行也会很高兴，在他们眼中由这些人来管理的资金，就相当于一只待宰的肥羊。"业内人士笑称。 　　在投研流程、股票交易与交割等方面，国内基金公司也缺乏对海外投资顾问、经纪商进行有效控制和管理的技术手段。《试行办法》规定，"境内机构投资者授权投资顾问负责投资决策的，应当在协议中明确投资顾问由于本身差错、疏忽、未履行职责等原因而导致财产受损时应当承担相应责任。"但具体如何执行，由于缺乏细则予以指引，就可能沦为空谈。 发表于 一月 25 2008, 05:13 下午 作者 小温投资

• 回到昆明了

  晚上8点半才回到昆明。昨天晚上知道市场大跌，今天在飞机上看得报纸都是整篇的“股灾”。不过今天市场又有回调。 习惯就好了。：） 而且，我想最近基金的表现可比大盘要好，这也可以聊以自慰吧。 对了，如果对我出差的事情敢兴趣，那预告一个：2月15日-20日，我去曼谷。：） 发表于 一月 23 2008, 10:50 下午 作者 《我的投资观和实践》的旁白

• 明天出差

  明天出差 虽然学校要放假了，但我却得出差。先去北方三天，然后回来后恐怕还要去其他地方。估计也折腾到月底了。 对于市场，我想大部分朋友都是经历过上个调整的。见过风雨，经历过世面，起起伏伏，涨涨跌跌已经是日常生活了。 ：）   发表于 一月 20 2008, 05:31 下午 作者 《我的投资观和实践》的旁白

• 新年投基“抗震”有绝招

  来源：新闻晨报 作者：陈重博 　　新年伊始，大盘宽幅震荡的格局并未发生明显改变，昨日贵州茅台、招商银行、万科等基金重仓股盘中一度深幅下挫，很多基金的净值也随之进一步下滑，大批基民也为资产缩水而心惊肉跳。 　　“定投”助你平滑风险　　A股在10月以来的走势如同坐上了过山车：上证综指先是轻松突破6100点高位，然后大幅跳水，最低下挫到4700点一线，接下来又反弹到5300点附近。在这波宽幅震荡行情中，不少基民也是同样对基金净值的波动牵肠挂肚。针对这样的心态变化，很多基金开通了定投业务。 　　业内专家认为，由于近期市场上多空分歧较大，大盘一直以震荡为主，即便是专业人士也很难在风云莫测的市场中每次都踩到最佳时机———逢低建仓，高位退场，而个人投资者就更难把握买入时机。通过基金定期定额，相当于在一年的不同时点买进，投资成本比较平均，风险明显降低。基金定期定额这种平滑风险的优点，对于不愿承担过大风险又想获得资本市场长期牛市收益的投资者来说，是一种较好的投资方式。 　　“定投”莫要一哄而上　　不过，在近期日渐成形的定投潮中，出现了一些投资者一哄而上、随意定投的情况，其实这也是不理性的。鹏华基金有关人士表示，基金定投也要讲究策略，在闹市中一定要保持冷静的头脑，择基要从优：投资者最好选择有历史业绩做支撑的基金产品长期投资。 　　鹏华理财专家建议，并非所有基金产品都适合定投，那些波动较大的混合型、股票型基金应是定投首选。此类基金业绩受股市影响较大，定期定额投资的降低风险、长期获利的优势方可体现。另外，根据市况的不同，投资者可利用基金网上交易平台改变定投日期，修改定投额度。 　　据了解，目前已开通基金定投业务的鹏华中国50基金，曾被多家权威基金评级机构评为四星级基金。晨星数据显示，截至2007年12月25日，鹏华中国50三年年化回报率达81.65%，在同类基金中名列第六。 　　债券基金成营销新宠　　定投绩优的股票型基金固然能降低大市波动所带来的损失，但从投资组合的角度看，在基金组合中加入一定比例的债券型基金，同样能起到事半功倍的“抗震”效果。继国投瑞银、汇添富旗下各有一只债券型新基金获批后，日前友邦华泰旗下友邦华泰金字塔稳本增利基金宣布展开全面销售活动，该基金由友邦华泰中短债基金转型而来，并因其稳定收益而再次受到市场关注。 　　去年11月份以来的股市大幅调整令偏股型基金净值大幅缩水，债券型基金加权平均净值则上涨1.06%。随着央行不断加息，债券的投资收益也开始不断走高，另外，新股发行节奏的加快，参与新股申购的债券型基金显示出很强的抗风险能力，大多数净值逆市增长，再次得到投资者热捧。 　　对此，业内人士分析，由于通货膨胀的影响，物价指数快速攀升，居民财富实际购买力面临缩水风险，稳健投资又能战胜通货膨胀的呼声日益高涨。而债券型基金把“打新股”作为主要的收入来源之一，亏损可能性极小。并且其大量资产在债券市场上的组合投资，可以保证在一个比较安全的前提下，获得稳定收益。另外，在确认对债券基金净值亏损可控的前提下，基金经理也可以进行一部分主动的股票投资，依靠专业的研究和投资团队使组合收益有所提高。 发表于 一月 11 2008, 11:52 上午 作者 无忧基金网 标签:名家论市

• 股票基金可否期待 春节前基民如何操作

  来源：市场报 作者：俞萍丽 　　在未来春节来临的一个多月时间里，股市行情会如何演绎？是继续投资股票，还是转投基金？还是先还房贷？许多在2007年获利颇多的基民一时还真拿不定注意。 　　股票基金仍可期待 　　招商银行金葵花财富管理中心主任姚进表示，在他的客户中，有不少是既有股票又有基金，还要供房的客户，换句话说，他们既有钱也有债，2007年的牛市让他们欲罢不能，而本月起房贷月供的增加也使他们的压力进一步加大，在岁末年初之际如何投资，的确成了许多人的难题。 　　姚进认为，目前，人们口袋里将增加一笔不小的余钱，现在起到今年春节前，大多单位都会发年终奖，身边有了余钱，如果你风险承受能力较强，此时做股票买基金还是首选。 　　首先，今年1月份直至第一季度，许多专家认为行情都是值得期待的。上市公司一般都会在第一季度公布上年度业绩，而此前多家机构及权威人士预测，今年上市公司的业绩平均增幅将达到50%左右。而经过前期的一番调整，不少股票已经具备投资价值，所以此时，你无论是捂股或是建仓，对业绩预增较高的股票都可以有望“冬播春收”。 　　股市行情可待，基金同样可以期待。此时无论是新买基金或是换基，可以考虑到与上市公司分配关联较大的基金，比如红利ETF、光大红利、华夏红利、益民红利等等，这些基金一般会重仓目前市盈率较低，利润预增较好的股票，因而其净值增长也可预期。 　　落袋部分收益配置稳健产品 　　浦发银行财富管理部总经理郭剑认为，春节前，投资者要对自己的资产做个盘点，重新确定投资思路。对于已经获得收益以及收益相对较高的投资者，可以先将一部分利润落袋为安。这部分钱可腾出来做些稳健型的理财，比如投资银行理财产品。 　　据了解，2007年不少市民从股市或基金上的收益还是令人满意的，尤其是年初就买基金的市民，基本上实现了100%的收益。有些基民因此而吊高了胃口。对此，郭剑认为，除非你有非常强的风险承受力，否则还是应该理性投资。在今年取得满意的收益后，把利润或本金取出来，转而投资一些风险较小的产品，投资的目标是抵御通货膨胀的风险。郭剑介绍，目前银行发售的一些固定收益类产品，基本上能满足这个需求，如信托投资类产品的预期年收益为5%，以后如果继续加息，此类产品的收益也会水涨船高。除理财产品外，投资者还可增加一些黄金保险等资产的配置，黄金能最有效地抵御通胀，保险可以有效转嫁风险，每个家庭都应该加大保障险、健康险的投入。 　　加大投入打新理财 　　中信银行贵宾理财经理丁志毅认为，今年股票型基金投资的收益可能会在20%至50%之间，像2007年这样的获利难以延续。 　　对于那些2007年基金收益颇丰的投资者，丁志毅的建议是，保留利润继续投资基金，把本金取出来，做一些低风险的投资，在各种理财品种中，打新股理财产品可重点投入。 　　郭剑也同样建议市民可重点投资打新理财产品，这类产品风险相对较低，2007年各家银行的打新股理财产品的年收益最高都超过了20%。尽管今年的收益可能没有那么高，但依然是低风险偏好者的较好选择。 　　姚进认为，2008年初，打新理财可能会有较好的收益。他分析，今年1月份有多只新股上市，其中像紫金矿业、中煤能源等大盘股预计会在1月份发行，估计发行价与上市价会存在较大的空间，打新股收益会随之提高。但目前沪深股市要上百万甚至二三百万资产才能平均中一个签，一般中小散户根本无法跟机构抗衡，在这种情况下，买打新理财产品，应成为提高资产收益的有效途径。目前几乎各家银行都有打新理财产品，如招行的月月打新、交行的新股随心打、浦发的新股直通车、中信的新股支支打，随时可买，投资灵活，流动性强，为投资者提供了较高的盈利空间。 发表于 一月 11 2008, 11:51 上午 作者 无忧基金网 标签:名家论市

• 今年“投基取财”新路径

  来源：华夏时报 　　根据对2008年基金投资的总体预期，结合基金组合投资的基本原则，对于2008年基金投资的基本策略，总体有以下原则： 　　一季度可保持较高仓位 　　基金投资仓位的调整要根据近期市场的趋势预期进行，就目前而言，2008年一季度在基金组合投资中可以选择较高的仓位。 　　积极型投资者可保持仓位在80%～100%，稳健型投资者可保持仓位在70%～80%，保守型投资者可保持仓位在50%。而一季度后的仓位选择，则需根据市场环境的变化再适时调整。 　　偏股型为主 债券货币为辅 　　出于对2008年整体收益的预期，基金类型选择仍以偏股型基金为主。在类型配置上，建议投资者根据自身的风险偏好，以偏股基金、债券基金、货币基金作为基础配置类型。而对于配置混合型基金，由于配置混合基金之间实际的仓位控制差异很大，不易评估其实际择时能力。对于能够主动控制仓位的投资者而言，可以少配置混合型基金，而通过偏股基金和债券/货币基金之间的主动配置来实现不同的风险-收益。 　　指数基金仍作为配置型品种 　　指数基金在市场上涨阶段时是最好的配置类型之一，在市场震荡期和下跌期则是需要回避的配置类型。对于2008年的配置来说，虽然预期股指震荡幅度较大，指数基金仍然是一个配置型投资品种。根据个人不同的风险偏好，在一季度，指数基金的配置比例可在10%～30%之间。 　　关注市场+研究型基金 　　以一个简单但有益的视角来看基金风格，目前基金行业中有两种显著的风格特征值得关注：一类是侧重个股基本面研究，以选股为主的风格，或简单称为研究型风格；一类是注重市场，从市场波动中挖掘投资机会和防范风险的风格，或简单称为市场型风格。部分基金可以明显归入这两种典型风格，还有介于二者之间的研究和市场兼重的风格。对于2008年而言，我们认为市场+研究结合的基金投资风格在2008年有着更好的预期，应作为基金组合配置中的主导风格。 发表于 一月 11 2008, 11:51 上午 作者 无忧基金网 标签:名家论市

• QDII基金的费用有哪些？

  来源：新闻晨报 作者：李佳 　　在QDII基金的销售和运作过程中会发生一些费用，主要分为两大类，一是基金投资人直接负担的费用，二是基金运营费用。这些费用最终由基金投资人承担，用来支付基金管理人、基金托管人、销售机构和注册登记机构等提供的服务。 　　基金投资人直接负担的费用 　　该费用是指进行基金交易时一次性支付的费用，包括基金的申购费、赎回费、转换费（目前QDII基金尚未开通此业务）等。QDII基金通常向投资人收取上述费用中的一部分。 　　申购费，是指投资人购买基金单位需支付的费用，主要用于向基金销售机构支付销售费用以及广告费和其它营销支出。申购费即可在投资人购买基金单位时收取，即前端申购费，也可在投资人卖出基金单位时收取，即后端申购费，其费率一般按持有期限递减。 　　赎回费，是指投资人卖出基金单位时支付的费用，其与后端申购费不同。后端申购费属于销售佣金，赎回费则是针对投资人赎回行为收取的费用，主要是为了减少投资人在短期内过多赎回操作给其他投资者带来损失，往往略带惩罚性质。后端申购费收入由基金管理公司支配，而赎回费收入则全部归基金资产所有。 　　转换费，是指投资人在同一基金管理人所管理的不同基金之间，由投资的一只基金转换成另一只基金所要支付的费用。 　　目前很多基金公司直销中心和各代销机构都开通了旗下A股基金之间的日常转换业务。由于基金公司QDII产品刚刚普及推出不久，基金公司旗下QDII基金与A股基金之间的日常转换业务尚未开通，不过可以肯定的是，很多基金公司都在积极研发此项业务，以期为投资人提供更方便的服务。 　　基金运营费用 　　基金运营费用指在基金运作过程中发生的费用，主要包括基金的管理费、托管费以及其它费用等，这些费用直接从基金资产中扣除。 　　很多基金公司会在基金的各项费用上打折，以此来吸引投资者。一般来说，不同基金公司QDII基金的认/申购费的差异通常只有0.1%-0.5%，相对于基金长期回报的差异，费率优惠的幅度是微小的。对投资人来说，买基金不能图便宜，关键还是要选择业绩持续稳健的基金。相对于费率上的小幅优惠，优质QDII基金带来的长期稳健回报更值得关注。 　　 (上投摩根基金) 发表于 一月 11 2008, 11:50 上午 作者 无忧基金网 标签:基民学校

• 2008理财：股市基金黄金 我们买什么

  来源：新华网 作者：徐岳 邓卫华 　　2007年是理财市场快速发展的一年，无论是股市看好还是黄金涨价，无不激发着百姓的理财意识。有关专家指出，2008年五大投资热点仍值得关注。 　　2007年上证综指从年初的2700点一度升至6000点以上。 虽然市场各方判断2008年的股市难以延续暴涨行情，但百姓的投资热情无疑已被点燃。 　　南开大学财务管理系主任李莉认为，随着人民币持续升值和中国经济的稳步增长，中国资本市场在2008年依旧被看好，上市公司业绩有望进一步提升。但随着市场逐步回归理性，散户投资者应更多地关注上市公司发展和经济走势，积极向价值投资转变。 　　2008年股指期货有望成为新生事物，中信建投证券分析师丁彦森分析，股指期货问世初期散户很难参与，但其会对大盘产生一定的影响，投资者应密切关注。 　　丁彦森认为，从长期来看，股指期货作为套期保值工具会起到稳定市场的作用，大盘蓝筹股也会受到机构投资者的关注。在此过程中，个人投资者转向价值投资既能规避自身风险，又能促进市场理性发展。 　　基金：动态把握市场阶段性机会 　　基金在2007年中延续了良好表现。截至2007年11月30日，偏股型基金的平均净值增长率为103．62％，接近2006年全年的水平。 　　渤海证券基金分析师郭鹏认为，随着市场进入较高估值区域，基金净值的爆发性增长将成为历史，风险控制能力将成为决定基金公司2008年业绩和规模的最重要因素。对投资者来说，应根据风险偏好选择合适的投资品种。 　　天相投资顾问有限公司基金分析师闻群认为，2008年的市场基本面向好，从基金公司、基金经理和单只基金角度出发的选择尤为重要。如大盘蓝筹风格的基金可作为主要的配置品种，此外灵活配置一些灵活操作风格的基金。 　　闻群建议，2008年还应关注封闭式基金的阶段性投资机会：如封闭式基金前三季度可分配收益超过800亿元，大规模分红潮值得期待，股指期货也有望推动大盘封闭式基金价值回归。 国债：相比同期存款仍有优势 　　2007年国债的销售在众多投资产品中并不十分打眼。“投资群体变化并不大，还是以中老年人为主，但销售速度和进度都明显放缓，一些网点甚至有滞销的情况出现。”中国农业银行山东省分行国债投资顾问刘海滨告诉记者。 　　事实上国债利率相比同期存款还是有一定优势的。以最新一期的2007年第五期凭证式国债为例，三年期的票面利率为5．74％，高于央行2007年12月21日加息后三年期存款利率5．50％。 　　刘海滨认为，2008年中国依然存在继续加息的可能，国债的票面利润也将随着进一步推高，对于追求稳定收益的中老年投资者而言，国债仍不失为一个好的投资品种。 　　此外，由于2007年最后一个季度股票市场持续震荡调整，也有不少中青年投资者转而购买国债。专家建议，这部分投资者如果是进行短期投资，建议购买流动性较好的记账式国债，因为凭证式国债需持有至少半年以后才能提前兑现。 　　保险：核心功能是保障和防御风险 　　股市的震荡让投资者认识了一个新的投资品种－－既可投资于资本市场，又可以随时在稳健、平衡、激进等不同风格账户间切换，同时还兼具保险功能的投资连接型保险产品（以下简称“投连险”）。 　　“投连险”可以将最高95％的资金投资于股票、基金、债券等市场，投资者还可以根据自己的判断在不同风险程度的账户间进行投资转换而无须缴费。 　　平安人寿理财专家王勇说，2008年可关注的投资型保险主要有“投连险”、万能险、分红险三种，其中“投连险”适合于有中等风险偏好并要求一定保障功能的长期投资者；万能险每月公告一次结算利率，并随着央行加息“水涨船高”，加上其兼具“缴费灵活性”和“保额可调性”两大优势，特别适合具有收支不确定性的中青年投资者的投资保障需求；分红险则属于固定收益型险种，较适合具有储蓄偏好的中老年投资者。 　　王勇同时提醒说，保险是家庭理财和投资规划中十分重要的一个部分，其核心功能仍然是保障和防御风险，即使投资型险种也不例外。 　　2007年黄金市场大热。图为一名工作人员在展示“嫦娥一号”纪念金条。 　　2007年国际金价在一年时间内上涨三成左右，国内黄金投资需求旺盛。尤其在股市观望气氛浓郁、市场人气不足的情况下，黄金成为保值的首选工具。 　　中金天津黄金交易中心经理周家强认为，虽然预计2008的金价很难出现像2007年的涨幅，但支撑黄金价格的利好因素仍有很多，如美元持续贬值，原油价格大幅上涨等等。 　　据介绍，黄金交易品种主要有两大类：一是实物黄金交易，即委托上海黄金交易所的会员单位进行交易、提取实物黄金，这适合于用黄金进行保值的投资者；二是黄金衍生品种，如纸黄金、黄金期货等，其适合于不以提取实物黄金为目的的炒金者。 　　周家强提醒投资者，黄金是全球联动的投资品种，2008年的黄金市场依旧受国际政治经济局势、汇率等因素影响，有可能出现频繁的波动，炒金者应随时关注相关信息，避免盲目投资。 　　此外随着奥运会临近，奥运题材的纪念金币也受到了普遍关注。周家强认为，此类产品兼具避险和收藏价值，但价格是脱离实际金价的，投资者因保值目的而购买金币还应谨慎。 发表于 一月 11 2008, 11:47 上午 作者 无忧基金网 标签:名家论市

• 投资心得：买基金要理清思路

  来源：中国证券报 作者：巴浩 　　大家都说基金要坚持长期持有，根据自己投资基金一年来的感受，我对长期持有是这么认为的：我们为什么要强调长期？从05年开始股市遇到了久违的大牛市，大家都知道买股票型基金赚钱，都纷纷加入基民的行列，但是这里有个前提：之所以赚钱是因为市场从熊市转到了一个牛市行情中。那么是什么支持这个牛市，我们说是上市公司的盈利水平和中国经济的高速发展。这些都是互相关联的，而不是指数在那里虚无缥渺地上涨，但任何事情都要讲究个平衡，股价不会无限上涨，当上市公司的盈利状况无法支撑高高在上的股价的时候，形势就会发生逆转，股价就会下跌，也就是所谓的泡沫问题了。 　　股市里有句话：大涨的背后是大跌，大跌的背后是大涨。这里面就存在着一个根本的辩证。我觉得基金之所以要长期持有是因为考虑到它的复利效应，包括股票也是这样。巴菲特做投资从1956年到2002年的平均年复利率大概是24.7％，已经很高了，但我们现在很多的基金都达到了百分之几百的收益率了，所以我们说这样的情形不会一直下去，如果真的是这样，那么全球富豪榜上就全是中国人了。 　　因此，我们对待基金投资要注意以下几点： 　　1、制定自己的投资目标。总起来说股市大的方向还是向上，这一点也算是一个共识，但个人要学会控制风险，也就是说你的预期收益是多少，要为自己订一个这样的标准，比如说当指数达到8000点了我就赎回，当我的基金达到多少的收益率了我也把它赎回，及时地锁定收益才是根本。我有个认为，就算你的股票被套了，只要你不卖就不叫损失，那就静静地等待解套，同样，当你的股票盈利了，只要你不卖就不叫赚钱，真正地落袋为安才叫根本。 　　2、好好研究基金产品要比关注指数重要。我们知道指数的涨跌是根据被编入指数的那些股票的表现，比如最近一段时间，很多的个股都是下跌，但指数却没跌多少，关键原因是因为上证指数中的一些权重股在支撑大盘，所以，指数有时候也会骗人的。 　　3、不要用赌的思维来做投资。这里跟大家说一个永久资产组合策略，他是由哈里－布朗提出的，他说这种投资策略可以保证你的资产在任何情况下都是安全的： 　　股票：能在繁荣期中盈利； 　　黄金：能在通胀率上升的时候盈利； 　　债券：在利率下降的时候会升值； 　　现金：增强资产组合的稳定性，而且能在通货紧缩时增强资产的购买力。 　　如果每一类各占资产组合的25％，那么几乎在任何时候都有某种资产在升值，当然也会有各个类型死气沉沉的时候，但这种现象很少见。 　　所以，不要简单地把长期持有就认为放着永远不动，也不要把所有的钱都放在一个篮子里，我们鼓励长期持有是因为现在处于一个牛市中，作为普通投资者我们就要把握住这次机会。不要频繁做赎回操作，因为每当赎回基金退出之后望着继续上涨的指数我们总是不会甘心，那么就面临着再次进入的可能，这样所付出的成本就会增加。所以说投资基金做个懒汉会更好一点，这样能充分享受牛市的盛宴。但盛宴总会结束，什么时候结束没人告诉我们，只能靠我们自己来摸索，来判断！投资最为重要的不是能赚多少，而是如何在最大的限度上做到不赔钱。 　　（作者lionking2007 来自和讯基金论坛） 发表于 一月 11 2008, 11:43 上午 作者 无忧基金网 标签:草根视点

• 基民故事：理财就是理心

  来源：中国证券报 作者：张宝 　　2007年1月17日，我买入自己的第一只基金，开始了自己的基民生涯，也开始了自己绚丽多彩的理财生活。从今年一季度基金净值节节攀升，我的心情可谓是“为你欢喜为你忧”，到四季度股市大调整，我的基金深度套牢后，“其实我想走，其实不想留”，就这样，我“痛并快乐着”的理财生活开始了。 　　现在回头看当时的心情、当时的激情，看曾经的挣扎、曾经的痛苦，我开始慢慢坦然，盘点一下经验和教训，梳理一下心得感悟，它可以指导我们今后走正确的路。 　　今年一季度股市势头波澜壮阔，刚买入没几天的基金就给我带来了比工资还要高的收入，这样的财富效应让你一时难以接受，也激发了心底的贪婪，我接连买入几只基金，虽然我连LOF、ETF这些简单的知识都不懂。 　　为了能赚到更多的钱，以前经常在网上瞎逛的我现在只泡财经网站，分析各种基金的优劣而且一看就到后半夜；买个手机连挤公共汽车都要不放松看行情，还有就是让股市和自己的睡眠扯不清。理财就这样悄悄改变着我的生活，朋友同学聚会的话题从谈论生活琐事上升到分析最近的国家宏观经济政策；周末睡懒觉变成满城聆听各种投资理财讲座；赚钱了赶紧换手机，赔钱了又一头扎进书店忙着充电……日日坚持“朝九晚三”几个月，才发现这样的生活搞得我疲惫不堪，心情随指数波动起伏不定，整个人也生活在波动中。看着帐户上的钱一天一个样儿，心想这钱也太好赚了，整个人的价值观都有点扭曲。 　　5月30日的股市让很多人血压升高，风险是最好的教育，股市大跳水使我发热的头脑渐渐冷静下来，理财是规划未来、打理现在的一种手段，是借力资本市场让财富快速增值，在现在，理“活财”有时候甚至比挣“死钱”更重要。虽然参与理财的未必是赢家——典型的是，今年虽然是大牛市，但不少人还是亏了本，但不参与的一定是输家。理财虽然重要，但更重要的是守住主业、干好工作，学会赚钱的本事。 　　赚钱得凭技术、讲策略，还要有良好的心态。尚福林主席在一次演讲中说，对于普通百姓来说，投资股市要有点“闲钱、闲时间、闲心”。这“三闲”境界应该说是很有道理。“三闲”境界体现了一种理性境界。 　　2007年即将过去，在这一轮大牛市中很多人并没有赚到钱，回顾2007年自己的投资历程，对于注定不平凡的2008年，我想为了不重复自己2007年犯下的错误，我得端正一下自己的心态，投资理财不可能使你快速致富，不可能使你的收益一步登天，一夜暴富，也许买彩票的几率会更高点。 　　四季度市场的剧烈调整其实对我的收益影响不大，但账面持续的缩水让我心疼不已，看着以前的收益随着指数的下跌又还给市场，煮熟的鸭子又飞了，让人气愤、后悔、懊恼、心疼又害怕，是赎回基金还是继续持有，这个问题让我感到左右为难。后来我在心里悄悄告诫自己：冲动是魔鬼，千万别冲动，胜利必定属于冷静而坚忍的人。 　　首先，现在的行情对我来说影响不大，因为我前期的收益比较丰厚，投资用的也是闲钱，现在这点损失完全能够承受。再者现在市场震荡，消息四起，人心焦躁不安，不能因为别人不安而影响自己的心情。再者就是我有了长期理财的观念，就好像我们明白要攀登珠穆朗玛峰，那眼前的沟沟坎坎就不会当回事了。投资理财在起步时比较艰难，一旦启动挣钱了，从投资中获益就会变得越来越容易。对于我们来说，，坚持长期理财的观念，将把我们从起伏不定的股市和心情、纷繁复杂的各项数据、真真假假的内幕消息中解脱出来，将会使你更轻松自在。 　　我这一年最深刻的体会就是人家说的理财就是理心，只要你准备充分，只要你是行走在正确的路上，只要你的思考到位，投资就应该是一个边品香茗、一边听音乐的享受过程，它可以让你做你想做、爱做的事。 发表于 一月 11 2008, 11:43 上午 作者 无忧基金网 标签:基民故事