经济百家

Still selling bonds

2008-07-08T15:18:02Z

Still selling bonds( 译文在这里 ) / 謝國忠谢国忠搜狐博客　http://xieguozhong.blog.sohu.com/ In early June, global financial markets gyrated down on central banks' tough language on inflation. The BoE said it would even accept a drop in living standard for containing inflation. The Fed said that the risk of a serious economic downturn was small and it would shift its priority to inflation fighting. At one point, ECB sounded like a raging bull for hiking interest rate. Even the Bank of Japan mentioned the risk...(read more)

7月荐书

2008-07-08T12:48:06Z

本刊7月荐书 [2008-07-07 21:06:48 ] 新经典《重读自由主义及其他》徐友渔著，河南大学出版社2008年4月第一版作者是当代国内老资格的自由主义者，此次他重读自由主义，颇具深意。这组文章中的第一篇“对自由主义的重新阐释”与第四篇“社会主义和资本主义对立的根源”，充分表达出作者对国内知识界两极化思维倾向的批判——既反对以文化保守主义取代政治自由主义，又反对以权贵资本主义取代正义与德性指引下的市场经济。诚如作者所言，在这两种极端之间，由洛克代表的“中道”自由主义立场，可能是最兼顾社会发展与公平原则的，至少，它是一种健康的、不可或缺的社会批判声音。可是当代中国知识精英对自由主义的认同程度，远低于20世纪初期他们的前辈，作者指出，“这是最值得玩味和反省的问题”。此外，在第三篇文章“西方马克思主义在中国”中，作者认为这一学派的价值内涵是其批判精神，但无论是其理论形态本身，还是在中国的本土化发展，都不无问题，需加倍小心。《残酷的选择——发展理念与伦理价值...(read more)

谢丹阳：高油价环境下人民币升值得不偿失

2008-07-08T11:17:23Z

七月七日，韩国总统将副财长 Choi Joong Kyung 撤换,据称因为 Choi 主张弱势韩元政策。弱势韩元及高油价上月引发货车司机工会罢工及消费者普遍的抱怨。中国的情形又如何呢？虽然人民币升值有助于缓解高油价带来的通胀压力，但2005以来的升值已大大压缩了我国出口业的利润空间。而且，高油价使得远程航运费用大增，已引起某些美国厂家决定将工厂从中国撤回（见华尔街日报6月17日文章）。一旦此举形成趋势，中国“世界工厂”地位将会动摇。...(read more)

以私有化推动经济转型

2008-07-08T09:47:42Z

以私有化推动经济转型陈志武/文《财经》杂志总第215期 [ 07-07 20:33 ] 进一步推进产权制度改革，才是将资产性财富增值转化成民众消费需求，从而推进经济增长方式转变并避免经济大起大落的最好方法中国经济面临的挑战越艰巨，产业结构和增长模式的转型就显得越迫切。历次经济的大起大落，绕不开一个基本问题。当此“最困难的一年”，与其临渊羡鱼，不如退而结网；在推行各种调控措施之际必须同时治本。只要中国经济还以资产国有、土地国有为主体，投资而不是居民消费就将继续主导中国经济，转型也就难以实现。政府职能转变，新闻媒体环境放宽，法治强化，这些都是中国产业结构“轻化”的必要条件，如果这些基础性制度改革举步维艰，则服务业难以发展不足为奇。同样重要的是，国有资产和土地产权必须私有，否则，消费难以增长，投资和出口仍将是经济增长的主要推动力。因为在目前这种制度下，经济增长速度再快，民众也只能通过劳动收入这单一途径分享好处，享受不到太多资产增值的财富效应，也就无法产生太多的消费需求。资产国有从根本上抑制民间的消费增长。没有消费需求，第三产业当然难以发展...(read more)

天津中盛粮油被提起诉讼保全

2008-07-08T02:01:02Z

天津中盛粮油被提起诉讼保全《财经》记者杨海鹏王和岩《财经网》 [ 07-08 08:00 ] 总案值10亿以上，受损货主包括若干上市公司、大型国有及民营企业【《财经网》专稿/记者杨海鹏王和岩】《财经》记者获悉，作为国内最大民营食用油进口商之一的中盛粮油工业（天津）有限公司（下称“天津中盛粮油”），半月来已被全国数十家货主和金融机构提起诉讼保全，总案值初步统计达10亿以上。据了解，“天津中盛粮油”分别与货主们签订有“委托进口棕榈油合同”。据此，货主以信用证方式通过银行支付货款，并向“天津中盛粮油”支付货值10％以上的代理费。棕榈油（毛油）进口后，先存放于“天津中盛粮油”的天津保税仓库，随后再由委托进口方负责精炼销售。然而近期种种迹象表明，这些原本价值不菲的大量“毛油”所剩无几，令有关货主钱货两空。 6月初事情败露后，货主纷纷采取法律行动，向公安部门以“诈骗”或“骗贷”为由报案并向法院提起诉讼...(read more)

（2008.07.08）《中国的经济制度》中译版（之七）

2008-07-07T12:34:39Z

中国的经济制度（十二之七）张五常著·译第七节：分成方程式的效果二○○五年的一个晚上，一个遥远的县的县长给我电话，说他碰巧到了我家邻近，要来倾谈一下。进门后，他脱掉鞋子，躺在沙发上好一阵，然后问：「教授呀，可否给我一杯葡萄酒？」当然可以。我知道发生了什么事。这样的县干部，全国东奔西跑寻求投资者。当一个招商集会在某城市举行，消息传出，无数的县干部会闻风而至。这些日子一个县干部一个晚上吃几顿晚餐是寻常事。一个三十万人口的县往往有五百个招商员。二○○五年，安徽某县举办选美比赛，要选出美丽、迷人而又懂得说话的女士作招商队长。舆论破口大骂，县长回应：「美丽是资产，不利用可惜。」需要一个商业牌照吗？县政府会派人代你奔走。要建筑许可证吗？他们给你担保。不喜欢那不洁的小溪流过你的场地吗？他们可能给你建造一个小湖。他们帮你找设计师，找建筑商，而准备投产时，会协助你聘请员工，收的费用合理。是的，县有招工队，替投资者招工。他们会向你推销他们的廉价电力，推销他们的公园与娱乐，推销他们的方便交通，水电供应，光辉历史，甚至他们的女孩有多漂亮——我没有夸张！...(read more)

谢国忠：撤出美元债市中国应先行一步

2008-07-07T10:48:34Z

撤出美元债市作者：谢国忠/文 [2008-07-07 00:00:00 ] 谢国忠搜狐博客　http://xieguozhong.blog.sohu.com/ 持有债券可能是最糟糕的投资策略了。私人投资者已经逃离债市，央行还在支撑着债券市场，是该它们撤离的时候了。中国应该抢占先机，先走一步 6月初，全球金融市场在各国央行反通货膨胀的严厉措辞中出现螺旋式下跌。英国央行表示，在打击通胀的过程中，即使付出民众生活水平下降的代价也在所不惜。美联储表示，经济出现严重下滑的风险小，它将以反通胀作为首务。而欧洲央行也一度对提高利率表现出极大的热情，甚至连日本央行也提到了通胀风险。市场曾经预期美联储将在2009年中以前加息四次，一度使得美元坚挺、油价趋稳、全球收益率曲线走平。如果上述反通胀措施果真被采纳，这对债券市场是个好兆头。但我认为，这一幕不会出现。反通胀吊诡尽管利率将提高，并可能早于我此前预计的时间——2009年中，但提高幅度并不会很大。如果美联储和欧洲央行在今年夏天提高利率，为他们早前打击通胀的言论提供实质性支持，这也并不预示着利率将在未来快速提高。市场现在的反应可能为时过早...(read more)

谢国忠：政府根本不可能推出平准基金

2008-07-07T09:36:57Z

平准基金入市传言四起谢国忠：是炒作不会推 2008年07月07日凤凰网谢国忠搜狐博客　http://xieguozhong.blog.sohu.com/ 7月7日，市场传言平准基金即将入市，而且正在开户。就此连线了包括中国证监会、权威专家、券商等多名相关人士，各方说法不一。证监会一名官员向表示，还未掌握有关情况；同样，一位地方证监局官员认为平准基金入市可能性不大，因为尚未成立平准基金。所谓平准基金，是指政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金。这种基金可以通过对证券市场的逆向操作，通过在股市非理性暴跌、股票投资价值凸显时买进，或在股市泡沫泛滥、市场投机气氛狂热时卖出的方式，熨平股市非理性波动，达到稳定证券市场的目的。全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强曾在《保证股市稳定健康发展六大建议》中，建议政府设立平准基金。而中国证券投资者保护基金公司在对13628位网友进行调查时显示，51.08%的投资者也认为，“设立市场平准基金”将会是政府采取的较为有效的利好措施。从历史上看，最成功案例当属1998年香港政府利用股市平准基金成功阻击国际金融炒家...(read more)

谢丹阳：美中贸易是否导致中国贫富不均？

2008-07-07T07:27:50Z

美国媒体经常炒作的话题是中国对美的贸易顺差如何导致美国贫富不均恶化。今年三月，芝加哥大学两位学者撰文提出相反的结论（文章）：美国收入分配名义上在恶化; 但如考虑到不同收入阶层消费篮子不同，而且中国的出口使得美国低收入家庭的消费价格增幅比高收入家庭的要低，那么中美贸易实际上有助于改善美国贫富不均。这是因为高收入家庭对高档商品及服务的需求高，而服务业中相当部分只能在当地提供，而不能借助贸易；另外，中国高档商品出口仍然有限。如果我们以同样的方法去思考美中贸易对中国的贫富不均的影响又会怎样呢？中国收入分配名义上在恶化，但大都是市场化的必然结果及与改革中出现的问题有关。美中贸易给中国劳工阶层提供了大量就业机会，应当有助于减轻中国贫富不均的问题。但如考虑到不同收入阶层消费篮子不同，而且中国进口的美国高档商品惠及中国高收入家庭胜于低收入家庭，那么美中贸易是否反而使中国贫富不均的程度比名义上显示的更严重呢？要提供与芝加哥学者们相当的实证分析还真不易。我个人感觉是第一点比第二点重要。毕竟，中国绝对贫困人口从1990到2004年间减少了4亿多（见世界银行有关中国贫困人口的报告， by...(read more)

谢国忠：若中印与国际接轨油价将见顶

2008-07-07T01:52:32Z

谢国忠：若中印与国际接轨油价将见顶 2008年07月05日凤凰网谢国忠搜狐博客　http://xieguozhong.blog.sohu.com/ 凤凰卫视《金石财经》7月4日节目播出“谢国忠：若中印与国际接轨油价将见顶 ”，以下为文字实录：欧洲央行加息1/4厘，但是没有进一步暗示会不会加息，所以油价稍微回软。欧洲央行行长特里谢认为这次加息有助于欧元区6月份的通胀由4%降到2%以下，那么这是欧洲央行一年来的第一次加息。《经济日报》的社评说，欧洲抢在美国之前加息，全球通胀会更加难以遏制，因为欧洲加息不利于美元可能会进一步推高石油等等的商品价格，那么《东方日报》就这么说，油魔、息魔双双袭击股市，最主要是因为国际环境真的是很差的关系，那么现在全球股市已经进入了一个大熊市了。美国财长保尔森接受英国广播公司访问的时候说：通胀已经成为全球焦点，不只是油价，在全球人口众多的地方，粮食价格也是一大问题。法国巴黎银行环球外汇策略主管汉斯就预计美国在年底之前会加息，因为大选之后呢美国就恢复加息的动作了。那么他说目前新兴国家占全球主要的石油消耗。只有政府减少对石油的补贴...(read more)

太平洋是中国股市的一个怪胎？

2008-07-07T01:18:58Z

太平洋是中国股市的一个怪胎？太平洋＝一个破产公司＋一个退市公司武汉科技大学金融证券研究所所长董登新（教授）在中学地理中，我们知道地球上有四大洋，其中，“太平洋”最大、最深，而且岛屿、珊瑚礁最多。 1991 年，交通银行筹建了一家股份制保险公司，名叫“太平洋保险”，从此，国人知道了除地球上有个“太平洋”外，中国也有个太平洋，这便是国人已经耳熟能详的“太平洋保险”！ 2007 年 12 月 25 日，“太平洋保险”（股票代码： 601601 ）在上交所挂牌上市交易。然而，时隔三日， 2007 年 12 月 28 日，又有一个“太平洋”（股票代码： 601099 ）同样在上交所挂牌上市交易！怎么回事？三日之内便有两家名叫“太平洋”的公司挂牌上市，是证监会搞错了，还是证交所弄混了？中国股市突然蹦出两个“太平洋”，面对后一个陌生的“太平洋”，乍一看，人们还以为是“太平洋保险”的集团公司呢...(read more)

2008年中国经济面临五重压力

2008-07-05T01:59:47Z

2008年中国经济面临五重压力 ——股市泡沫与房市泡沫化解是万幸！武汉科技大学金融证券研究所所长董登新（教授）没有人能够粉饰：2008年是中国经济多灾多难的一年，尽管这一年我们将有百年一遇的奥运会在北京召开，但对于宏观经济而言，更有五重压力将等待着我们去化解。（一）雪灾、震灾、水灾三大天灾先后袭击中国经济（1）雪灾。2008年1月10日，一场50年一遇的大雪灾发生在中国大地，整整持续一个多月。低温雨雪冰冻灾害造成1111亿元人民币直接经济损失。据民政部统计，这场低温雨雪冰冻灾害造成了21个省（区、市、兵团）不同程度受灾，因灾死亡107人，失踪8人，紧急转移安置151.2万人，累计救助铁路公路滞留人员192.7万人；农作物受灾面积1.77亿亩，绝收2530亩；森林受损面积近2.6亿亩；倒塌房屋35.4万间。（2）震灾。2008年5月12日，四川发生8级大地震，这是新中国成立以来破坏性最大的一次自然灾害。除四川外，此次大地震还波及重庆、甘肃、陕西等省市，除个别地区外，全国各地均有明显震感。据民政部报告，截止目前，四川汶川地震已造成69196人遇难，374176人受伤...(read more)

中国股市仍处在制度性变革阵痛中

2008-07-05T00:23:57Z

中国股市仍处在制度性变革阵痛中 ——兼谈本周经济、金融热点复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授光阴荏苒，时间匆匆，转眼之间，2008年过去一半了。中国股市正在经历一次历史上最大、最惨的下跌。从6124点跌到本周的2566点，最大跌幅达58.1%。虽然，历史上还有过1993年的1500点到1994年325点，跌幅达78.3%；但当时全国参与股市的人数仅为三、四百万，最低交易量仅1-2亿，而且时间长达18个月；而这次却是在1.3亿人次（实际上约为5000多万人，一人沪深各一卡），最低交易量400多亿，市场已如庞然大物，而时间仅有半年。故其悲壮、其惨烈，其影响都是中外股市历史上所罕见的。尤其是2007年下半年，在股市5000-6000点一带介入的新股民、新基民，正遭受着从未有过的历练。（一）世界各国房市、股市大跌及其与中国的差异美国经济前受次贷危机影响，现在受石油价格上冲143美元影响，不断出现一次次大跌。而香港股市又唯美国股市马首是瞻，也往往跟之大跌；则A+H股也陪着大跌。此外，欧洲经济也处于衰退之中。受滞涨压力，丹麦、西班牙、葡萄牙、英国、爱尔兰等也步美国后尘...(read more)

谢国忠：退出债市，央行资金应流向股市

2008-07-04T09:54:08Z

央行应尽快撤离债市？《财经网》 [ 07-04 15:11 ] 谢国忠搜狐博客　http://xieguozhong.blog.sohu.com/ 谢国忠：西方央行反通胀措施难以兑现，目前债券价格仍由被迫购债的各央行支撑【背景】7月3日，欧洲央行宣布上调基准利率25个基点至4.25％，但加息过后欧洲央行行长特里谢的讲话，令市场极度意外，并助推欧元下跌近100个基点。此次议息会议结果公布后，特里谢并未使用诸如“增加警惕”或“高度警惕”的字眼。与上次讲话相比，原本的加息倾向转变为中性的判断，特里谢还表示，“今日的加息决定将帮助实现物价稳定目标。” 虽然讲话中并未出现明显的趋势性字眼，但鉴于特里谢之前的强硬态度，本次讲话实际上暗示，欧洲央行利率政策已经趋于软化。此前，欧元区6月消费者价格指数创下4.0％的历史新高，远远高于欧洲央行定下的2％的控制目标，7月2日，美国能源部原油库存意外减少198万桶的消息，刺激活跃期原油期货价格突破144美元/桶，通胀压力继续影响市场情绪。本刊特约经济学家谢国忠认为，各大央行打击通胀的严厉措辞旨在吓走投机者...(read more)

谢国忠：中国应抢占先机撤出美国债市

2008-07-04T08:58:58Z

谢国忠：中国应抢占先机撤出美国债市《财经》实习记者王晶姜海燕《财经网》 [ 07-04 14:50 ] 谢国忠搜狐博客　http://xieguozhong.blog.sohu.com/ 全球通胀难控，在未来一段时间，持有美国债券可能是最糟糕的投资策略。各国央行还在支撑着美国债券市场，但它们撤离的时候也已到来。中国应该抢占先机，先走一步【《财经网》专稿/实习记者王晶姜海燕】著名经济学家谢国忠在即将出版的最新一期《财经》杂志上撰文，认为全球通胀难控，在未来一段时间，持有美国债券可能是最糟糕的投资策略。私人投资者已经逃离债市，各国央行还在支撑着美国债券市场，但它们撤离的时候也已到来。中国应该抢占先机，先走一步。谢国忠认为，虽然近来各国央行放出反通胀的信号，但这些表示并不可信。各央行的类似措辞显示，它们希望无需动用利率工具，通胀便能自行消除。目前，全球经济已进入滞胀时期。只有各国央行愿意接受一场较深的经济衰退，反通胀才会有意义。市场看穿了央行的言论，并意识到央行仍把经济增长看得更为重要。加息速度将慢于通胀上升的速度，这意味着，全球货币政策仍将维持宽松，而全球通胀仍会上扬...(read more)